上周六贝尔斯登因资金状况恶化濒临倒闭的消息重创全球股市，也引发了市场对中信证券入股贝尔斯登计划的担忧。为此，中信证券今日发布公告称，公司目前尚未与贝尔斯登签署任何正式协议，更未支付任何价款，不会因此蒙受损失。同时，考虑风险等诸多因素的存在，公司不能保证未来双方能够达成最终合作协议。

　　据摩根大通上周五表示，其与美联储已共同向资金流动性“显著恶化”的贝尔斯登提供紧急融资，并将与贝尔斯登就“提供长期融资或是其他选择方案密切合作”。分析人士认为，其中可能包括收购贝尔斯登部分或全部不佳的业务，并将可能会影响中信证券入股贝尔斯登的计划。另有分析指出，受资金告急的消息打击，上周五贝尔斯登的股价早盘暴跌近40%，而自去年10月22日合作谈判的消息以来，双方股价均已出现不同程度的缩水，因此合作计划至少在相互持股比例等方面会存在变数。

　　对此，中信证券表示，已注意到“次级债危机仍在演变之中以及美国资本市场的震荡，始终密切关注该等风险对本次交易的影响”，并将根据情况进行综合评估，“确定与贝尔斯登战略合作的方向和下一步的工作。”记者昨日致电中信证券有关人士，其表示推进国际化战略是中信证券既定的方向，但对有关是否会中止与贝尔斯登合作计划、或是重新商定合作条款的问题，该人士没有做出进一步回答，仅表示会对情况变化及时公告。

　　另据公告，中信证券拟追加投资21.69亿元，使得旗下的直投业务平台——金石投资有限公司的资本金增至30亿元，以提升其业务能力。公司还拟以自有资金对绵阳科技城产业投资基金进行投资，预计累计投资金额6-11亿元，并牵头设立中信产业基金管理有限公司，作为绵阳产业基金的管理公司。中信证券对其出资额将不超过1.2亿元，并在其中处于绝对控股地位。

　　资料显示，绵阳产业基金是继渤海产业基金之后国务院批准的第二批五只产业投资基金之一，也是我国西部第一只产业投资基金，其投资方向主要是高新技术产业、国家军转民产业、环保产业、科技城建设及中国西部城市基础设施建设项目。中信证券有关人士表示，这将进一步完善公司的业务布局，加快买方业务战略推进的步伐。(《上海证券报》3月15日)

　　简评：今年以来，两市成交量(上证综指和深证成指成份股)相比去年同期仍然有超过60%的增长。年初以来的日均成交金额对公司经纪业务收入的影响甚微。

　　2008年公司将从南航认沽权证创设获得18亿元投资收益，3月底前出售华夏基金股权(假设出售20%给外资机构)，预计可带来20-30亿元投资收益。

　　预计未来三年公司利息净收入复合增长率达到60%。

　　不考虑创业板、融资融券等推出对公司带来的积极影响，预计公司2008、2009、2010年EPS分别为3.62、4.36和5.18元。公司2008-2010年净利润复合增长率为11%。考虑公司的行业龙头地位及创新业务带来的快速增长，公司目前的估值水平已明显偏低。

　　另外，使用DDM和分部加成法进行了估值。DDM估值结果为63.40元；采用分部加成法，得出52.84-72.63元，取中值为62.74元。需指出的是，DDM估值结果偏低，分部加成法中PE倍数和PB倍数较接近于成熟市场估值水平，采用这样的标准较严，估值结果偏低。基于以上认识，目前公司的股价已经有很高的安全边际，为投资者提供了难得的建仓机遇。

　　根据我们的334评级系统，今日评级为买入的个股为32只，评级为增持的个股为409只，评级为中性的个股为954只，评级为减持的个股为95只。想要获得最新的个股评级，欢迎移动和联通手机用户统一发送911+股票代码到106693891194，资费1元/条，不含通信费！(如：点播深发展000001，发送"911000001"到106693891194)