多数机构认为调整将维持一段时间

　　由于前期 行情中市场止跌回升的动力不足，长时期的煎熬最终演变成了上周的新一轮快速下探。特别是2月份CPI数据的高企进一步加重了对宏观调控收紧的预期，在缺乏直接利好因素的支撑下，市场偏空的预期通过大幅下跌得以释放。

　　上周上证指数下跌7.86%，深证综指下跌9.68%，沪深300指数下跌10.04%，大盘蓝筹集中的上证180指数下跌9.47%，中小板指数下跌9.21%，市场各主要指数全线下跌。前期悲观的气氛已经演变成恐慌的情绪，从而导致泥沙俱下的格局。两市一周总成交额6206.53亿元，比前周大幅减少30.87%.

　　牛熊之争再起

　　上周一开盘市场即大幅下探，导致此后市场信心全面缺失。不仅各类指数表现失色，个股方面也丧失了前期较为活跃的走势。银河证券认为，这种现象表明严重的看空预期大大压制了资金流动的欲望，成交的不活跃最终给市场带来很大的系统性风险。

　　板块方面，采掘业、食品饮料、电子信息、纺织服装、医药生物等跌幅较轻。其中，采掘业是上周表现惟一强势的板块。银河证券认为，以往在市场连连不断地加速下滑过程中，往往是采掘业扮演了单骑救主的角色。其原因是该行业前期已经经过大幅下跌，内在的价格水分已受到较大程度的挤压。而且，在通货膨胀升温的背景下，该行业所具备的天然商品属性也对其目前的价格形成了支撑。

　　上周跌幅较大的板块大部分属于蓝筹品种，其中有色金属面临过高的估值水平，而交通运输、钢铁、房地产、机械设备、金融等行业则是受宏观调控影响最为明显的行业；此外，商业贸易、农林牧渔受到前期过大涨幅的限制，短期有调整的必要。结合上周的行情看，蓝筹品种虽然已经过大幅下跌，但仍处于非常脆弱的时期，市场对这些板块业绩预期的降低以及宏观紧缩的预期，进一步促使这些板块走势低迷。牛熊之争再起，不少机构已经将股指预期调低至3000点，谨慎情绪弥漫市场，乐观者减少。

　　市场诸多担忧

　　对未来经济增长的担忧是影响市场信心的主要因素，政府如何把握从紧宏观政策的灵活度尚未明朗。同时，次贷危机尚未结束，美国经济衰退的可能性加大，除了在出口上影响中国外，其 股票市场的下跌也会对中国股市产生负面影响。全球通胀短期内难以消退，国际上各种商品价格的上涨对我国本已居高不下的CPI构成更大的压力，当前的宏观调控压力依然非常大。以上均是机构普遍担忧的。

　　另外，资金面偏紧，估值压力仍在，也是机构担心的因素。长城基金认为，大小非解禁的累积数量越来越大，上市公司大量再融资冲动强烈，创业板的推出似乎也只是两三个月的事情，红筹股的回归年内也将成行。基金发行和持续营销短期难以升温，新增开户数也在相对较低的水平徘徊，投资者入市热情短期内难以激发。

　　估值方面，博时基金认为，如果大环境不发生改变，PE会向一个比较低的水平慢慢回归。2008年上市公司整体的利润增长率会低于2007年，考虑到所得税改革的一次性影响，2009年会低于2008年。还要考虑“大小非”减持的压力，2009年会出现单月万亿解禁。现在市场的ROE水平已是历史高点，从实体经济的角度考虑，现在不是一个很好的投资时机。展望后市，多数机构认为调整格局仍将维持一段时间，轻仓观望或是较好的应对策略。