上周，深沪大盘呈现破位加速探底的走势，两市股指不断刷新调整 行情的新低，跌幅分别达到11.20%和7.86%。从导致市场连续大幅跳水的因素来看，美国次贷危机引发的经济衰退风险和国内持续的通货膨胀等负面因素，都引领市场预期发生明显改变。但根本原因还是，在大小非解禁和巨额融资等实质性资金压力之下，市场供求关系已经严重失衡。在这种背景下，沪深市场必然会重新寻求新的价值中枢。而这个价值中枢究竟处于哪个指数区域，大小非的“减持态度”将产生重要影响。有观点认为，具备实业投资眼光的大小非已经开始逐步掌控市场话语权。这是股权分置改革后，全流通时代市场格局的最大变化，也是目前投资者需要看清的市场发展趋势。因此，在全流通的市场格局下，大小非减持态度的变化可能更有利于判断市场估值水平是否处于合理区间。

　　虽然近阶段大盘连续大幅跳水，行情持续低迷，但笔者反复提醒投资者，越是在低迷市况中，越是要保持良好的投资心态。一方面，市场经过持续的调整之后，上证综指从历史高位6124.04点，截至上周的最低点3891.70点，累计下跌232.34点，最大跌幅达到36.45%，技术上存在反弹要求。同时，在这5个月的大幅跳水行情中，市场高估值的风险已经得到较为充分的释放。尤其是一些具备良好基本面和成长潜力的品种被严重错杀，不能不引起投资者的重视。一旦市场止跌企稳，那么，压抑已久的反弹动能必然会集中爆发，阶段性的局部投资机会可能将来临。

　　(广州万隆 )