本周市场继续呈现出腥风血雨的惨烈图景，坚守了近半年的4000点在几乎没有遭遇任何反抗的情况下被击穿，并连续创出阶段新低。

　　近1个月以来，共有12只 股票型基金获批发行。如此密集的批准新基金入市，似乎存在“救市”的动机，然而现实无情地击垮了多头防线，底在何处无人再敢断言。如今熊市之声已不绝于耳，其实熊也好牛也罢，已经不重要。自去年四季度以来的这轮调整，就空间而言已经不亚于历史上的任何一轮熊市，无数投资者吐了利润吐本金，说是牛市，有如此亏钱的牛市吗，但说是熊市，又有几人愿意含恨离场？

　　我们认为造就这轮惨烈下跌的还是市场的高估值和不成熟的投资者心理。近期的连续杀跌甚至可以看作是一种情绪的宣泄，市场似乎正以某种极端的方式争取一根真正的救命稻草了。前两年股市涨得太猛，大家既亢奋又紧张，结果只要绊一跤，就会摔得鼻青脸肿。投资者本来就浮躁，很多人又爱追高，追高后被套，难免草木皆兵，一跌就自己吓唬自己，造成持股松动，即便原来是正常的调整也会恶化成疯狂的“多杀多”。

　　这正是目前市场的写照。既然是信心不足造成的 “熊市效应”，而非经济景气度下降造成的真实熊市，那我们就不应该过分恐慌。多低才是底？3800点？3500点？空头陷阱？议论这些已经没有什么意义。是底不反弹，反弹不是底，何时见底谁也说不清，但至少现在已经处于底部的区域。

　　既然我们相信牛市仍有望持续演绎，那么眼下指数下跌所带来的机遇就值得投资者去把握。股市向来是“十年河东，十年河西”，前期题材股全面活跃，走势遥遥领先于大盘，但就中长线而言，缺乏估值优势。而那些有业绩支撑的蓝筹股，在持续调整后估值已进入相对合理区间，中长线投资价值已初步显现，建议投资者遵循价值投资理念逢低予以中长线关注，现在需要的就是信心与耐心。

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