本周A股市场是较为凄惨的一周，上证指数仅仅在本周二收出一根阳K线，但未能改变市场持续调整的趋势，上证指数本周五一度击穿3900点后，由于 中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）的崛起有所企稳，在日K线图留下一根阳十字星，似乎表明市场止跌信号已发出。但笔者认为，市场的止跌企稳信号并不强烈，建议投资者操作略作谨慎。

　　两大压力抑制做多

　　对于本周A股市场的走势，业内人士认为，导致大盘急挫的原因在近期有了一定的变化，在前期主要是再融资的压力以及周边市场走势不振的因素。但在本周，这两大压力已让位于新的压力源，这主要体现在两方面：

　　一是近期公布的一系列宏观经济运行数据显示，今年前两个月经济增长渐有放缓的趋势，尤其是外贸出口、外贸顺差以及港口集装箱吞吐量增速的放缓,更是放大了市场主流资金对今年上市公司业绩增长或面临拐点的预期。

　　二是在PPI、CPI数据依然居高不下，尤其是在PPI向CPI传导日益畅通的背景下，主流资金对从紧货币政策在短期内难以出现微调的预期较为认同，从而抑制着他们对相关个股的追捧，比如说银行股、地产股等。而证券市场的核心在于上市公司未来业绩能否保持着预期中的高成长，一旦出现低于预期的现象，也就会使得机构资金纷纷套现离场，股价压力陡现。

　　涨价概念股再度活跃

　　但本周的盘面也显示，在大盘持续下跌过程中，主流资金也并非没有作为。今年2月份以来获批发行的 股票型基金已达到18只，接近去年全年的一半，它们有望给A股市场带来千亿元的新增资金，这就意味着大盘的资金量正在积极改善，也为那些做多资金提供了底气。

　　故这些资金在盘中抓住一切可以利用的有利信号积极组织抵抗，这主要体现在产品价格上涨的品种中：

　　一是煤炭股。目前国际煤炭价格持续上涨，力拓出口日本的合同煤上涨幅度达到134%，为我国煤炭的出口价格大幅上调埋下了极佳的伏笔，所以煤炭股在本周末有所活跃，化解了空方大肆打压的压力，延缓了大盘下跌的速度。

　　二是有色金属股。在美元贬值的驱使下，国际有色金属期货大幅走高，期锡甚至创出历史新高，从而使得有色金属股在本周末出现反复活跃的走势。

　　三是水泥股。由于灾后重建以及关闭落后产能等因素，华东地区的水泥产品涨价较往年提前了近一个月，在2月底、3月初的水泥价格就有所上调，浙江部分地区甚至上调了40元/吨，从而使得水泥股在本周也出现不俗的走势，尤其是区域龙头品种。

　　不过，更让分析人士感到兴奋的则是，市场的人气股渐有活跃的趋势，这主要体现在中国石油和 中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）上。

　　中国石油从48元一口气跌到21元，算是对本轮大跌 行情做出了“巨大贡献”。不过在本周末，中国石油反复逞强，渐渐成为市场人气股，这也是本周末大盘跌幅放缓的原因。中信证券虽然市值总量低于其他金融股，但由于该股一向是牛市的风向标，该股在本周末的逞强，让市场为之一振，该股的异动也可能是A股市场止跌企稳的先行信号。

　　静候止跌信号出现

　　但笔者认为，目前A股市场的中短期趋势依然不容乐观，毕竟一季度业绩增长放缓的预期将抑制主流资金对权重股持续加仓的激情，尤其是 中国石化  （600028 股吧,行情,资讯,主力买卖）对一季度业绩不佳报道的澄清公告，让市场有一种“言”犹未尽的感觉，这无疑会加大主流资金对一季度业绩增长趋势的不佳预期。

　　同时，从紧货币政策的延续也会给银行股、地产股的2008年业绩增长，蒙上一层不确定性的阴影。从紧货币政策的预期或将使得银行股、地产股等弱势品种在下周初的调整力度超出预期。因此在此影响下，大盘的调整趋势或将延续，止跌信号并不突出。

　　在实际操作中，建议投资者暂不要盲目乐观入市抄底，静候真正意义上的止跌信号的发出。从经验判断，需要关注积极政策和成交量放大。

　　积极政策不单单指新基金发行，还指货币政策适时微调。成交量放大，意味着场外资金已大批量进场，此时入市抄底，成功的概率较大。故建议投资者在上述信号发出之前，不要过早入市。

　　(渤海投资)