今天市场又以小跌报收，过去五个交易日仅有一天上涨，过去五周全部下跌，而过去五个月也只有一个月上涨，而笔者始终关注的中证500指数在经历了一个红色的二月和周线五连阳以后，本周也出现大幅调整，如果说二月份市场走出结构性行情的话，那么本周市场的全线下跌给全部投资者造成了损失。尤其是本周三市场在海外股市影响下高开以后，全日走出无抵抗下跌的模式，对市场信心的杀伤性较大，这也直接造成了市场本周跌破3900点的走势。

　　目前对市场的影响因素主要是内外结合。从外部环境上看，美国在次级债的危机影响下可能会出现经济衰退，这导致了美股出现大幅度下跌，并直接引发了全球股市下跌，本次下跌的启动时间就是从10月中旬，这与国内股市开始调整的时间基本一致，最近虽然在美联储继续注资救市和降息预期下美股有所反弹，但是总体趋势并未发生重大改变，亚太股市如韩国、台湾、香港、日本都在持续下跌，在全球化越来越明显的现在，国内股市难以走出独立行情。从内部情况来看，一方面由于指标股大涨所造成的蓝筹泡沫行情正在消退，另一方面资金面的压力对市场产生较大影响，而且最近中石化在原油大涨影响下可能会导致一季度盈利下降甚至亏损的消息，也让市场短期估值体系有所动摇，这是对市场中短期造成压力的主要原因。

　　在诸多因素影响下，笔者认为市场已经转入振荡市，短时间内恢复牛市趋势的可能性已经大大降低。不过从此位置再度大幅下跌的可能性更低，一方面大市在周线五连阴以后，技术性反弹的动力正在加强，另一方面蓝筹股泡沫在破灭之后，指标股普遍腰斩并回到去年530点位区间，考虑到去年蓝筹股便是从这一点位启动的，加上在07年上市公司盈利大幅增长以后市盈率普遍降低的话，目前很多蓝筹股已经跌无可跌，再向下的话就是非理性行为了。所以笔者倾向于下一阶段市场可能会在一个较宽的区间内形成宽幅振荡格局，在消化了各方面利空因素的影响，才会再一次展开涨势。

　　在操作上，如果投资者手中持股被套的话，可以考虑等待反弹后减仓，而不宜在目前市场低位杀跌出局，尤其是一些业绩优良且08年仍有良好预期的蓝筹股，切不能低位将筹码交给机构。(孙征博客)