3月首个交易周，两会召开并没能给投资者带来多大激情，市场期待的利好也未见兑现，基金虽在不断获准放行，但其销售已失去了以往的火爆场面。因此，沪、深A股呈现出弱势震荡格局。两市除周一、周四收阳外，其余三个交易日均以阴线报收。周五，沪综指、深成指各以4300.52点与15560.80点结束了一周交易，周跌幅分别为1.1%和1.66%；全周累计成交9026亿元，较上周的6340亿元增加2686亿元，放大四成以上，呈价跌量增之势。

　　目前，A股已在一个狭窄的区间内运行了七个交易日，下周，很可能打破这种平衡状态，其方向将取决于影响市场的各种要素的综合作用。因此，投资者至少应观察分析以下三个问题：

　　一、关注内外基本状况

　　从国内看，要重点注视四个因素：

　　１具体政策。温家宝总理在第十一届全国人民代表大会第一次

　　会议上所作的政府工作报告中明确指出，2008年，要在优化结构、提高效益、降低消耗、保护环境的基础上，实现国内生产总值增长8%左右、居民消费价格总水平涨幅控制在4.8%左右、城镇新增就业1000万人与登记失业率控制在4.5%左右和国际收支状况有所改善等四大宏观经济调控目标，并对资本市场今后的发展指明了方向。要落实这个总体目标，日后，相关部门将陆续出台一些具体政策。而政策措施的执行，往往对证券市场产生不同程度的影响，这不可不观察。在美经济衰退和国内物价高企的双重作用下，尤其应关注央行货币调控政策及其手段的变化。

　　２实施进程。两会期间，中国证监会主席尚福林在接受采访时，就创业板、股指期货、红筹发A股、融资融券、次贷危机、港股直通车、印花税、大盘股发行、公司债发行等12个热点问题回答了记者提问。其中实施任何一项及整体进程都将对A股产生影响，故要及时跟踪并引起重视。

　　３交易成本。近期，投资者滿以为会下调印花税而降低交易成本。但7日媒体报道，去年印花税收入了2005亿元，2008年其预算收入为1947亿元，基本与07年持平。而08年股市的成交额明显不及07年，那么，只有提高印花税率才能实现上述预算。但根据当前的宏观面、资本市场现状和国际惯例，印花税率下调的依据则更为充分。因此，这可作为一个潜在的正面因素加以关注。

　　４巨额融资。自中国平安推出过千亿元的巨额融资方案后，对投资者产生了极大恐慌，沪、深两市由此拾级而下。近日，证监会明确表示，再融资绝不是恶意圈钱“行为”；尚福林也称，股市不是提款机，管理层将会严格审查A股巨额融资方案。但是，平安公司仍然不顾众人反对，不惜损伤中国资本市场的整体利益，还是一意孤行地召开股东大会通过了其巨额融资方案。对于此类问题，投资者要密切观察，看管理层是否拿出具体有力的措施来抑制或根除这颗毒瘤。

　　除以上四点外，近期还要适当关注目前台海局势的变化。

　　从国际上看，应重点关注两大问题：

　　１次贷危机深化。近来，次贷危机引发的问题还在继续暴露。花旗银行宣布削减450亿美元的抵押贷款组合；瑞银已出售240亿美元AIｔ＿A证券投资组合；美林公告退出次贷市场。看来，美国这场次贷造成的金融危机和经济衰退还远未见底。

　　２国际油价上涨。近日，国际油价收于105美元/桶，再创历史新高，这表明石油资源日趋紧张。油价高企将推升整个社会成本，给经济增长形成较大压力。同时，对石油输出国和原油生产企业具有利好作用。

　　综合内、外基本面分析，多、空因素同时并存，但当前偏空的成份更重、更具体、更实在。

　　二、关注周边股市状况

　　周五，美道琼斯指数跌破12000点整数大关，全周下跌3%，今年跌幅已超过10%；纳指与标普500指数本周分别下跌了2.6%和2.8%。香港恒指周五下跌841点，收报22501点。当天，欧洲主要股市也以跌势收盘。由于美次贷危机引起的经济衰退在全球范围内的负面影响进一步加深，周边主要股市已有再起跌势的迹象。随着国际经济一体化进程的加速，沪、深A股与周边市场的联动性日益增强，外围股市状况不得不纳入我们的视野而加以重视。

　　三、关注A股运行态势

　　自6124点回调四个多月以来，通过细心观察并认真分析、归纳和总结认为，对A股运行应主要跟踪关注下面几大要素：

　　１是结构性。即市场在不同阶段，各板块或个股呈现出完全相反的走势。近两月，农业、化工、化肥、节能、环保、创投、3G、科技、消费和新能源、重组质变型、中小板等个股逐步向上，新高不断，尤其是其中的优质低价股表现特别突出，仍具牛市特征；而权重蓝筹品种却单边下跌，新低不断，反映出熊市属性。这种牛、熊并存的结构性矛盾，务必认真研究，才能在2008年较好把握机遇、规避风险。本周四、五，创投、农业等前期强势板块已有退潮现象，如其与继续处于弱势的权重股形成合力，对短期后市具有较大的负作用。

　　２是敏感性。即A股市场对内、外基本面变化反映的敏感程度和方向。最近，沪、深股市运行态势与各种利空因素的关联度很高；而对利好却是麻木不仁，即使反弹，其时间既短，幅度又小。这种现象表明，目前市场依然偏弱。

　　３是技术性。目前，沪综指已在其年线下方运行了11个交易日，且30日均线与250日均线、5月均线与10月均线形成了死叉，5周、10周、20周均线仍为空头排列。这表明市场对升幅5倍持续28个月牛市的总体回调尚未结束。从近两周K线组合分析，多、空双方在围绕60周均线进行争夺，其高、低点同时上移，且5周均线与5日、10日、20日均线开始走平，具有中、短期企稳转强的可能。周线、月线图上，各项指标基本处于弱势；日线图指标稍微强于月、周指标，但还处于盘整区域。这两周，量能呈放大之势，而指数略有下跌，说明市场承接力增强的同时，其抛压依然较重。从整个技术系统分析，当前空方仍占据主动。

　　综合上述多种因素判断，A股长期底部还未探明，中期将有B浪反弹，短期存在方向选择。根据目前基本面、技术面和周边股市状态，下周有可能突破盘局。如沪综指能站稳其20日均线即4430点以上，则大盘中期开始转强，B浪反弹将会就此展开；如向下跌穿4123点，其支撑区在3920点至4050点之间。从近来市况看，股指先下后上的可能性偏大。操作上，投资者可静观其变，待方向明确后再逢低布局在上升通道中运行的优质品种。(白话八股博客)