本周市场继续出现了震荡盘整的走势，大盘股指在周K线上一度冲破5日均线的压制，股指继续收窄，收出了一根带长上影线的小十字阴线，二市总成交量出现了明显地放大(近六周以来的最大量)，而市场中的买盘也维持在一个相对的高位，场外资金出现比较明显的介入现象，而前期表现较弱的部分权重股以及房地产股也有回稳的迹象；这是否意味着市场已经完成了下跌的走势，进入反转状态？？？

　　从盘面中我们可以看到，本周一得益于上周末政策上继续出台利好消息的刺激出现了较大幅度的反弹，大盘股指也因此一度逼近年线；但好景不长，到了周二市场在深发展即将要再融资的传闻以及民建中央建议适时开征资本利得税等税种等不利因素的影响之下，盘面出现了较大幅度的下探；而在随后三天市场出现了震荡盘整的走势，本周市场整体出现了一个较为强势的横盘整理走势。从个股来看，虽然本周市场中的权重股整体有所回稳，但由于前期表现较强的二三线个股有所回潮，导致市场做多气氛不足，市场做多力量不强。整体来看，本周市场末能走强的原因并不是在于空方力量变强了，而是多方力量仍末能出现有效地放大，市场的观望情绪依然比较浓厚。

　　看空：首先，近期市场的不利因素：增发、大小非解禁、调控、外围市场的末稳等，压制市场做多的力度；而本周管理层对有关“印花税下调还需研究论证”与“发行新基金并非监管部门救市行为”的表态，大大降低投资者对两会期间出台利好政策的预期，从而抑制短期场外资金的入场积极性；其次，市场在近期震荡盘整过程中，市场的主力机构持仓水平在本周仍不断地出现小幅的下降，主力机构主动性做多的意愿仍较弱，市场在没机构支撑之下住住会再度下探；再次，部分权重股仍有回落的空间但幅度有限，而前期表现较强的二三线个股有可能会出现补跌的现象。整体来看，目前市场仍不能乐观，市场仍会有最后的一跌。

　　看多：首先，本周五管理层对QFII再度开闸和再放行五支基金：华富收益增强债券型基金、长信双利混合型基金、兴业社会责任股票型基金、银河竞争优势成长股票型基金、以及来自益民基金的一只债券型产品，将于近日展开集中募集，本周已是连续五周放行新基金，另外传某大型基金公司的股票型新基金正在临盆之中，虽然日前管理层表示发行新基金并非监管部门救市行为，但政策护市的迹象明显；其次，市场内部部分权重股的止跌回稳将对市场形成有力的支撑，中国石油机构持仓出现放大，基金在22块左右进行积极的介入；而招行、万科A、中国神华等权重股出现回稳反弹；此外，有色金属以及房地产板块的走强也在一定程度上会带动市场中的做多人气。

　　造成近期主力末进行大规模介入的原因：首先，大盘股的增发预期；第二，调控政策的不明朗；第三，进一步逼迫浮筹的出局，以便建仓或回补仓位或以后的快速拉升；第四，进一步打压以便获得更多的低价筹码；第五，对上市公司今年的业绩增长有所顾忌。

　　综合来看，由于市场在政策消息面上继续得到支持，再加上市场中的部分一线权重股的止稳，预计短期内市场将会有所反弹；但在经过反弹之后盘面仍将会有一跌，这一跌大盘股指有可能会再度刷出新低，但距前期低点4123点不会太远(估计在4000点之上)。整体来看，我们认为短期内市场仍将会有一定的反弹动能(4400-4550左右)，中期继续震荡筑底(市场仍需要时间消化不利因素，由于最后一跌幅度有限我们仍归结为筑底阶段)，后市市场在继续进行中期筑底过程中仍有可能进一步刷出新低，但整体空间有限，因此对于目前市场继续保持相对谨慎的态度，既不宜乐观对待，也不宜过于悲观，即使市场再刷出新低也不会走到绝望的状态。

　　下周操作策略：持币者建议观望为主等待最后的一跌，持股者可根据所持个股的强弱状态决定是否要进行短期回避；由于盘面最后的下跌空间并不是很大，中长线投资者可持股等待，估计在最后一跌之后回拉的速度会很快(很快会回拉到4300附近，这也是归结为筑底的原因之一)，所以对于部分较为强势的个股可以不介意这一跌。楚航博客