政策动态：央行行长周小川昨日对利率政策进行了全新的阐述。分析人士认为，这些表述"打开"了加息空间。如果通胀水平继续居高不下，央行再次动用利率工具的时间窗口可能临近。业内人士认为，周小川的讲话澄清了人民币升值、美国降息对于中国利率政策的影响。利率政策并不会因以上因素而不再动用。由于市场预期2月CPI涨幅可能继续创出新高，加息预期也随之开始升温。

　　昨天，全国人大代表、中国金融期货交易所股份有限公司总经理朱玉辰在接受采访中时透露，已对股指期货的推出做了充分准备，希望能早日推出。

　　市场观察：大盘最近的震荡主要来自于大盘股的走势反复无常，往往演绎一天行情。昨天一度涨停的平安今天逼近跌停，拖累金融板块下跌；虽然旅游酒店板块涨幅地狱，但主要是由于该板块中的第一权重股华侨城今天表现较好有关，该股的走强也带动了地产股的超跌反弹有色金属板块受到国际有色金属品种期货行情的影响成为逆势上涨行业之一，江西铜业  （600362 股吧,行情,资讯,主力买卖）、高新张铜  （002075 股吧,行情,资讯,主力买卖）等品种接过了黄金股的领涨大旗。各板块个股仍处调整之中。近来国内外棉花期价持续暴涨，直接刺激了国内棉花股新农开发  （600359 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新赛、敦煌种业  （600354 股吧,行情,资讯,主力买卖）的大幅上涨。

　　小盘股行情也在发生内在的结构性转变。小盘股行情正在由以业绩为主要炒作方向，转向预期和题材为主要炒作方向。如近期市场的主流板块如创投概念股，实际上在很大程度上都是属于题材类性质的炒作范畴，是投资者对未来预期的提前反应。而从基本面来看，这种炒作存在很大的不确定性因素风险。这和前期市场下挫过程中，很多估值不高同时具备明显成长性优势，有一定业绩依托的小盘股炒作方向有一定的不同。

　　小盘股内在的这种结构性分化，实际上反映了两点：一是在继续紧缩的宏观调控大背景下，市场对经济增长和转型的前景预期更加不明朗，这种心态让针对估值和业绩增长的炒作行为受到压制；二则是资金紧张的大格局没有改变，市场偏好题材股让有限的资金更愿意集中扎堆于这一板块。但目前看题材股也有转弱迹象。如果大盘蓝筹和题材股同时转弱，则大盘走势十分危险。

　　大盘分析：日前大盘略有反弹，但终究未能突破上档的重重压力，虽然QFII再度放开额度，新基金也陆续登场，这对大盘走稳有一定的支持作用，但紧缩的货币政策、加息的预期、上市公司再融资、外围股市走势未稳等因素仍对当前大盘走好形成较大的压力，资金面紧张的格局仍未有较大的改善。虽大盘下跌的空间有限，但做多的动能仍有待加强。