政策环境转暖与资金紧张的现实仍是一对突出的矛盾

　　■市场观察

　　3月份最值得关注的阶段性事件就是两会召开和两会上政策的推出，以及这些事件对市场格局造成的影响。我们认为，两会期间是否会再次强调把握紧缩性调控的力度，以及两会期间可能出台的有关各个行业的产业政策，都是最值得我们关注的。同时，我们必须考虑限售流通导致的资金紧张依然是3月市场运行的主要矛盾，这决定市场的大格局和我们的选股方向。

　　两会前利好出台可期

　　两会前相关部委更愿意持续释放部分利好来维持市场的稳定，为两会召开创造相应的环境。实际上，平安融资可能延后和印花税下调传闻都是在这种背景下产生的。尤其是管理层一直不对印花税下调的问题进行澄清或者进一步表态，这种模糊的态度背后，有相关部委维持稳定环境的微妙考虑。

　　监管部门也可能会对再融资问题进行进一步的严格规范，制定相应的细则，从而稳定市场信心。

　　关注政策对市场的影响

　　两会期间，可能对紧缩性调控、房价、农业、节能环保等焦点问题进行相关讨论，最值得关注的是对紧缩性调控力度的态度以及军工、医药等行业政策的出台。

　　我们认为，本次会议上管理层对宏观调控的方向依然会定调为紧缩。实际上，相关部委负责人已经多次强调了紧缩性调控大方向不改的观点。但是关于掌握调整力度的说法，是否会在本次两会上被重提却值得关注。

　　行业政策的发布方面，两会期间提及的重要行业政策，包括农业、军工、央企整合、医药、环保节能等，可能成为两会时期的阶段性炒作重点。考虑到这一因素，重组、军工、医药、环保节能、新能源等热点值得关注。而农业这一焦点，考虑到市场已经提前透支的因素，其阶段性风险反而值得警惕了。

　　资金供求关系难改善

　　从目前的情况看，大量限售股流通的必然性和市场资金的供应，依然是决定股市中长期发展趋势的主要矛盾，这决定2008年市场资金供求关系难以改善。

　　所以，有两点值得注意：一是两会期间的政策环境略微转暖依然难抵资金紧张的现实情况，决定我们对大盘不应持有过高期望；二是由于资金缺乏，两会期间的选股原则上应该侧重于选择小市值的成长股和重组股，而对大盘蓝筹股行情的发动则不应寄予过高期望。