主持人：

　　曾经让许多人如醉如痴的蓝筹泡沫已经出现破灭的迹象。如果说"祝你像中国石油那样越活越年轻，去年48，今年24！"这样的自嘲已成往事，中国平安，以及浦发银行、中国联通、大秦铁路等所谓大蓝筹的再融资传闻一一来临，我们相信，几年来打造的所谓大蓝筹美梦已经开始破灭。

　　问题是，虽然今日沸点栏目早就警告过蓝筹泡沫的危机，但是，从发展看，管理层早就警告过买者自负的基本原则，基金公司都是按照价值来投资的，小股民则是跟随大资金和专家的黄金十年来追求的，而上市公司现在的大规模融资虽然无情但也完全是合法的，完全把握了高价的融资机会。那么，蓝筹泡沫破灭究竟是谁之过呢?

　　大众评判台

　　谭晓鸿：制度缺陷

　　蓝筹泡沫及其破灭与中国封闭性的资本市场密不可分，这也是制度缺陷造成的后果。在流动性泛滥的情况下，在当初股市热火朝天的时候，国内资金并没有更好的投资渠道，于是，在基金以及媒体的吹嘘下，出现了蓝筹行情，这种偏离了价值投资的吹泡行为，注定是要破灭的。在这里，管理层需要认真反思。

　　王灿：宰你没商量

　　现在的中国股市作为外行人还是少碰的好，虽然传闻中很多人挣了钱，股市总有涨跌，何况牛市已经持续了两年，半年来进入的新股民真正挣到钱的并不多，反而是形成了赌博的心态，亏欠了的想捞本，炒股的结果可能是越亏越多，仔细分析中石油的市盈率，凭什么中石油要保持那么高的市盈率，太多听信所谓专家的推荐，结果只有一个那就是被宰，没有其他出路。

　　葛涵：愿赌服输

　　股市有涨有跌很正常，今天蓝筹股，明天就可能是房地产，对于中国这种消息市来讲，涨涨跌跌没什么好奇怪的，奇怪的反而是那些对股票知识非常缺乏的股民居然敢把身价资产投入股市，与赌博没有根本的区别，既然敢赌就应当承担后果。

　　◆沸点特稿

　　资金"堆积"起来的蓝筹必然破灭

　　曹中铭

　　资本市场从来就没有什么神话，也不会有所谓的神话出现。曾经的大蓝筹"神话"终于在中国平安的再融资，以及浦发银行、大秦铁路的巨额融资传闻中彻底土崩瓦解。市场为之付出的代价是，股指暴跌与投资者信心急剧下降，即使是监管层重新启动了新基金发行的背景下同样如此。

　　由资金"堆积"起来的蓝筹股经过暴炒后必然存在价值回归的过程，这是客观规律作用的结果，不以任何人的意志为转移。

　　去年上半年低价股、题材股的疯狂最终招致了监管层的不满，而调整印花税政策的出台，不仅将股指打得"变形"，也导致介入其中的诸多投资者亏损累累。有了此"前车之鉴"，市场又回到了"价值投资"时代，而遭遇了集体郁闷近半年之久的基金也迎来了宣泄的机会。

　　事实上，去年下半年蓝筹股的躁动，有基金大规模发行的因素，更有市场投资理念发生改变的因素。正是由于印花税政策的出台，才调整了投资者的投资思路，才有大量资金纷纷进驻蓝筹股，并将其价格从一个高位炒到另一个高位，市场风险随之而来。因此，对于蓝筹股神话的破灭，早就埋下了祸根。

　　需要指出的是，当中国船舶攀上了300元的大关时，当蓝筹同样出现投机猖獗现象时，5000点之上当众多的基金经理普遍存在市场上到底还有没有真正的"价值洼地"的困惑时，蓝筹股的暴涨竟然还在频频上演。正应了华尔街的一句名言：拼命骑马，直到它汗流浃背跑不动为止。

　　去年9月份，针对其时蓝筹股愈演愈烈的投机行为，笔者曾在本栏目的特稿中指出，基金在误导整个市场。回首看，目前的情形正应了笔者当初的"预言"。其实，这是手握重金并且掌控了市场话语权的基金的"杰作"。但是，中小股民成为了其中的牺牲品，整个市场却在为其埋单。

　　无论是中国平安的再融资，还是浦发银行与大秦铁路的相关传闻，只不过均是进一步印证了蓝筹的破灭而已。而中石油股价遭 "腰斩"则是对牛市的极大讽刺，更是蓝筹破灭的一大标志。

　　牛熊交替是市场的运行规律，如同天下没有不散的筵席。然而，对于具有A股市场特色的蓝筹泡沫的破灭，难道仅仅只是市场的"错"？ (凌建平 郝匀嘉)