股市趋势

　　本周

　　年线三次跌破

　　到周末为止，市场已破位年线，技术形态又趋恶化，大盘仍处二次探底的过程中。大部分市场人士认为，由于权重股的走势仍存在较大的不确定，预计未来大盘的调整时间将延长。

　　到本周为止，年线已经是第三次跌破。前两次年线之战都在基金及时重新开闸的情况下保卫成功，但这次第三次战役的展开，大盘转危为安的难度比前两次明显大大增加。虽然近期在年线保卫战中管理层及时为基金申购重新开闸，被市场视为积极的政策信号，但基金开闸放水更多的只能作为一种信号，例如已经获准的4只股票型基金，只能为市场提供约400亿元的资金，而浦发一家的增发额度可能就达到几百亿元。至于平安的1600亿元，相当于吞掉16个尚未获批的新基金规模。

　　本周基本面上出现众多不利因素。本周四停滞了1个月的新股发行工作重新启动。至此，今年A股资金面出现三座大山。一是新股发行，今年存在上市传闻或已经进入上市程序的公司高达179家，而创业板打包上市的方式可能有200家上市公司；二是再融资，自中国平安1月公布千亿元融资计划以来，短短一个月内共有23家上市公司出台再融资方案，涉及资金规模超过2000亿元人民币；三是解禁股，今年将有1300多亿股各类限售股进入流通，他们带来的市值增量超过3.01万亿元人民币。巨大的扩容压力已经改变了投资者对未来市场资金供求对比关系的基本预期，这意味着今年整体市场将进入更加复杂的演绎过程。

　　统计显示，本周金融行业整体跌幅高达-6.38%，位居各大行业跌幅之首，并成为拖累大盘调整的主要做空压力。解禁压力和再融资预期是诱发金融板块持续调整的重要因素。

　　下周区间振荡成为常态

　　技术派人士认为，经过持续的调整，特别是周五上证指数再度向下破位年线之后，短期大盘的技术形态又趋恶化。但考虑到带动市场做空下行的蓝筹股板块的价值面因素，连续的杀跌也将带有一定的非理性恐慌成分，因此难以持久。目前股指有继续振荡获反弹的要求，用以修复超卖的技术指标，消化上方的套牢盘等。

　　基本面方面，除了新股、再融资以及解禁股三座大山造成的扩容压力之外，下周市场还将面临许多不定因素。中国铁建将于下周一起正式发行，因此前中国中铁发行所冻结的资金曾创下3.383万亿元的纪录，且近期市场对一级市场的追捧更趋白热化，故有市场人士预测本次中国铁建抽资将更胜一筹，从而对二级市场构成极为沉重的压力。同时，继本周中美两国公布一系列宏观经济数据后，市场开始预期中国央行将在近期再度上调存款准备金率，甚至有可能再度加息。另外，美林等大行发布报告预计美国经济已陷入衰退，并认为程度可能超过2001年，打击全球股市下挫，从而打击A股投资者信心。

　　值得投资者关注的是，本周五两市的成交金额为1535.3亿元，比前一交易日减少约238.6亿元，但是净流入约71亿元。下半周虽然指数调整，但已有资金在化工、创投、纺织化纤、钢铁、煤炭、通信等行业买入，反映指数再往下的空间很有限，后市仍是各板块轮动的格局，仍将延续区间振荡走势，目前策略是控制仓位，高抛低买，短线操作。

　　多家券商分析报告指出，虽然银行、地产等权重股对指数形成严重拖累，但农业、医药等题材股则继续保持相对强势，还有就是高送配题材、低价补涨个股、科技信心网络板块等，都有个股冲击涨停，为市场带来了机会。(杨欣)

　　昨日市况

　　沪深两市周五双双低开后一路振荡走低，上证综指再度击穿年线和4400点整数关，午后随着权重股的沉重的抛压,带动两市大盘重心继续下移,量能出现小幅放大，两市共计成交1656亿元。

　　本周市场呈再次探底走势，股指在反弹至20日均线后受阻回落，并且节节滑落，破位年线的支撑，浦发银行的再融资成为股指下跌的罪魁祸首，市场炒作热点降低，个股板块大面积走弱，市场调整格局不变。

　　八面来风

　　等待大市明朗

　　个股形成洗盘看好防御型股票

　　华泰证券 李明灯

　　本周深沪大盘在受到CPI创出新高、通胀压力不断增加以及平安、浦发等大盘股的再融资等消息影响，呈现出先扬后抑的走势。

　　从短期市场表现看，大盘股再融资及大小非解禁股的抛售是指数反弹乏力并反身向下的主要原因，其中金融、地产两大权重板块走势都不乐观。而在市场信心越来越弱的情况下，政策面的变动成为市场关注的重点，虽然沪指周五击穿年线，但短线多空在年线附近争夺还将继续下去。尽管如此，经过此次二次探底后，市场的抛售压力会逐渐减小，再次大幅下跌的可能性很小，而且两会期间会力求稳定，不排除会有利好出台，后市有望振荡探底企稳走势，二次探底后振荡反弹的可能性大。操作上应注意大盘和个股要区别对待，需耐心等待局势的明朗，注意热点切换，关注创投、3G以及市场化并购重组等结构性机会。

　　个股形成洗盘

　　七月投资 赵文

　　指数跌个股涨，在银行股的下跌带动下指数继续下行，再次跌破了年线，恐慌又一次开始。全天大部分时间个股的走势都呈现出破位的形态，不过尾盘这些潜力股再次迅速拉起，虽然大部分并没有创出新高，但是基本保持了原有的技术形态。实际上不如说是洗盘了一下。

　　股指期货股表现尚可，股价正在逐步的向上掉头，算来股指期货的推出也许时间也不会太长了。大盘目前的位置算是比较低了，推出正是时机。或许是在等空方的力量最后的释放。比如房地产以及银行股探明底部后，时机也就是一瞬之间了。近期捷利股份  （000996 股吧,行情,资讯,主力买卖）更名中国中期，成为最纯正的期货股，很多资金等待该股的复牌，预计对期货板块会有一个刺激效应。近期可密切关注一下。目前指数下行空间不大，没必要继续杀跌。除大盘股外可继续持股等待。

　　看好防御型股票

　　重庆东金 陈周杰

　　从新增开户和参与交易的A股账户数来看，个人投资者入市步伐从今年1月份以来呈明显放缓趋势，交投亦转冷。截至2月15日，今年以来5个完整周内，周新增A股开户数从70.1万下降至35.2万，其中春节前后下降最为明显。

　　对此，我们并未过分悲观，先排除证监会放行新基金、券商集合理财及专户理财，目前市场能构成利好的因素主要有年报、高转送等题材；其次是经过前期调整，指数处于相对低位、蓝筹股腰斩之后抗跌能力稍强；再者便是可能在"两会"期间被提及的创业板、股指期货等待定的重大措施。投资者可关注收益率、盈利预见性高、卖空周期性、市盈率估值高的股票。在市场大规模避险的环境中，与周期行业及估值高企的成长型股票相比，我们更看好收益率高的防御型股票。投资者有必要专注于高收益及盈利增长可见度较高的股票，以规避市盈率下滑和盈利预测下调风险。