目前市场人气已经不如从前，主力机构也不敢大规模建仓，发行新基金的规模有限，因此大盘近期可能继续维持反复震荡的格局。考虑到近期消息面可能难以出现重大利好，甚至不排除出台利空政策的可能，估计上证指数4550点附近压力较大。短线大盘难以出现像样的反弹，却存在继续下跌的可能性。

　　首先，中国石油等超级航母近日已经创出新低，这可能引发其他指标股陆续走低，将导致大盘继续下跌；其次，近日银行股连续下跌，可能引领钢铁、电力、汽车、煤炭等板块轮番下跌，这样将严重挫伤市场人气。另外，一旦大盘创出新低，许多强势股票也可能出现补跌。

　　近日上证指数连续三天下跌，迅速击穿4600点、4500点、4400点等三道整数关口。从目前大盘走势看，弱势特征比较明显，2月18日、19大盘出现一定程度的反弹，但是反弹力度明显不足。2月20日上证指数反弹的高点为4695点，虽然超过了2月4日的高点4672点，但当日就迅速回落，这表明主力机构缺乏做多信心，逢高减磅的意愿比较强。

　　近期市场热点依然活跃，复旦复华、同济科技等科技股连续走强，农业、创投概念股、中小板等题材股轮番表现。近日做空的主要动力来自浦发银行等银行股的大幅下跌，目前浦发银行可能增发的消息对市场影响较大，未来可能还有一些大盘股有增发可能，这对目前低迷的股市可能是雪上加霜。

　　下周趋势    看空

　　中线趋势    看空

　　下周区间    4100—4550点

　　下周热点    科技、创投概念股。

　　下周焦点    中国石油何时能止跌反弹。