早春时节，天气逐渐转暖，成都大街小巷的行道树悄悄冒出新芽，迎春花也含苞欲放。在浆洗街一栋高档写字楼里，本报记者近距离接触到西部私募基金的领军人物——四川秉健资产管理公司董事长刘杰先生。他穿着深色西装，显得非常沉稳干练，身后的墙上挂了一幅“鹰击长空”的国画，爱女的照片是办公桌上仅有的装饰品。谈话过程中，刘杰回顾起多年在资本市场经历的风风雨雨，感慨万千。

　　牛 “批量生产”大富翁

　　据介绍，秉健资产管理公司管理的私募资金规模比较大，大致在20亿左右，客户涵盖国有企业、上市公司、私营企业、个人投资者。从2004年到2007年，刘杰为客户创造出巨额财富。2006年，客户整体收益率为500%，2007年，绝大多数客户收益超过300%。他的客户群体简直就是富豪俱乐部，有10多位亿万富翁，成百个千万富翁。

　　为什么能取得如此辉煌的成就呢？刘杰一语道破其中的秘密，“我进入投资行业的时间很早，积累了比较多的人脉和资源。1983年北京发行天桥股票时，我在中央财经大学投资系读书，就亲身经历过这一历史事件，比较系统、比较早地接触到证券知识，为后来从事这项工作打下基础。上世纪90年代初到现在，一直为企业在投资方面提供服务，亲身经历资本市场的起起落落，亲身见证过无数机构、无数大户从一无所有到成为超级富豪，也见过不少人从一夜暴富到一名不文，锒铛入狱，浪迹天涯，甚至不知所终的。由于经历的风雨太多，形成一种稳健而不失进取、胆大而不莽撞的投资风格。”

　　痛 千万家产曾“洗白”

　　刘杰回忆道：“90年代的一些机构和超级大户，到目前为止，绝大部分都消失了。90年代的上市公司，经过无数次并购重组，甚至退市，四川就有不少家。这说明整个证券市场风险非常大，尤其要提醒投资者的是，熊市有熊市的风险，牛市同样有牛市的风险。90年代时，证券公司可以挪用保证金为客户大比例融资，市场热衷于炒题材股、重组股大行其道，我也未能免俗，追逐题材股，因为深圳某上市公司退市，我辛苦数年积累的好几千万家产，一夜之间化为泡影。这次失败刻骨铭心，教训惨痛。”

　　高 底部挖出大牛股

　　退市事件让刘杰的事业一度陷入困境，但祸兮福所伏，痛定思痛也促使刘杰的投资风格发生了根本性转变。他开始深入地对上市公司进行研究，对企业价值进行深入挖掘，精挑细选后才会买进股票。

　　2004年9月14日之后，刘杰逐渐意识到市场即将迎来反转，随即大量吸纳优质股，比较典型的是以3元的成本买入了辽宁成大  （600739 股吧,行情,资讯,主力买卖），五六块买进中信证券  （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖），并长期持有，这些股票普遍涨幅在20倍以上。

　　由于长期和国内顶尖的经济研究机构及国内外大型投资机构保持密切联系，刘杰对市场的研究精准、透彻，擅长从国内外的各种政策信息中捕捉绝佳的投资机会。2005年，刘杰开始认识到食品行业，尤其是高档白酒产业有别的行业无可比拟的优势，将是牛股频出的板块。当时的泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）、水井坊  （600779 股吧,行情,资讯,主力买卖）业绩并不理想，市盈率偏高，股价也就五六块，刘杰将这两只股票纳入重点投资组合。随着消费升级和股改后企业内生性增长动力得以释放，高档白酒企业的整体业绩以50%的速度增长，股价也一飞冲天。

　　刘杰深有感触地说：“投资是伴随一生的事情，所有人都应该做一个长期规划，过分追逐短线、题材，从长期看，效果并不好。全世界的富豪有谁是做短线起家的呢？中国资本市场发展到今天，仍然存在很多问题。一般投资者频繁买卖股票的难度非常大，因此必须树立一个比较稳健的投资理念和相当的风险意识。”

　　刘杰强调，要以平常心投资，尤其要耐得住寂寞。比如去年5·30之前，遍地是股神，垃圾股飞涨，很多投资者赚钱很容易，把股市当作提款机。但刘杰很早就认识到恶炒垃圾股的政策风险和市场风险，布局大行业，远离垃圾股。去年上半年买进煤炭股后，几个月都没有动静，题材股涨幅远大于煤炭股。5·30暴跌后，煤炭股成为涨幅最大的板块之一。这种稳健的投资风格既能避免政策调控风险，又能获得非常高的收益。

　　2006年国庆之后，刘杰推出 《唐勇实盘》，先后操作金发科技  （600143 股吧,行情,资讯,主力买卖）、五粮液、中信证券等大牛股，到2007年12月，实盘账户资产从最初的20万飙涨至175万元，收益率近800%。

　　稳 西部第一家规范私募

　　2008年，刘杰的资产管理事业步入一个新高度，凭借十几年实战造就的信息平台和市场网络，携手本地某信托公司即将发行“阳光私募化”的理财产品——“秉健优势成长1号”证券投资集合资金信托计划，这将是西部第一家规范化的集合信托理财产品。

　　2007年，信托类私募基金整体没有跑赢公募基金。2008年，市场操作难度更大，对此疑问，“秉健优势成长1号”与公募相比，有竞争优势吗？面对这个问题，刘杰表示：“公募在资金、信息、人才方面的确有优势，但是公募最致命的问题恐怕是道德风险。比如上投摩根的唐建做老鼠仓，证据确凿，最后却不了了之。我们看见过哪个公募基金经理因投资失败出来负责道歉的?私募基金管理者的收入是从基金分红中按比例提取，这使得资本持有人与管理者利益一致。前几年公募出现大额亏损，基金公司及基金经理一样旱涝保收。如果放在私募身上，早就把家当亏光了。此外，与公募基金相比，由于私募基金的客户数量很少，因此更有可能针对客户的具体需求设计投资策略，客户也因此能得到更好的服务。” 记者 林兰

　　英雄论市

　　刘杰：上证指数仍可能上万点

　　记者：目前很多投资者比较悲观，认为已由牛转熊，您的看法呢？

　　刘杰：牛市已经进入中期，不排除是后期，从动态眼光看，股市整体仍然是高估的，静态看是严重高估。这也是市场弱不禁风的最主要原因，宏观调控、美国次贷危机甚至大小非减持，都不是主要原因。大部分投资者享受到了股改红利，现在恐怕是需要人买单了。目前阶段，市场风险已经在逐渐累积，可能要集中爆发。大盘指数从6100点跌至4000点，与其说是政策调控，不如说是市场自身规律在起作用。为什么小非减持频繁？说到底是股价太高。但谈牛转熊还为时过早，目前的调整还属于牛市中的正常调整。

　　记者：今年，以创投概念为首的题材股又比较流行，您会投资这类股票吗？

　　刘杰：市场逐渐进入收缩阶段后，风险控制放在第一位，收益放在第二位。牛市初期做加法、乘法，现在就要秉承稳健了。目前，风险最大的并不是蓝筹股、大盘股，而是数百家微利股、亏损股。10多年的投资经验表明，各种各样炒作的题材股，有几只是有真正持续性的？创投概念股中一定有好公司，由于信息披露等原因，普通投资者很难把握。反而是不少优质公司踏踏实实经营主业，不搞花里胡哨的东西，比如房地产的万科、医药行业的云南白药  （000538 股吧,行情,资讯,主力买卖）、化肥行业的盐湖钾肥  （000792 股吧,行情,资讯,主力买卖）等一系列股票，哪一个不是几十倍、成百倍的涨幅？从这个角度讲，一个人要变成千万富翁、亿万富翁并不是梦。为什么中国百万富翁多，亿万富翁少，从股市上就能看出问题，大家太投机、太注重短线，太喜欢折腾。以浮躁心态投资，有几个能真正获得大利润？

　　记者：中小板上市公司再度获得青睐，您的投资方向是什么？

　　刘杰：要买就买最好的，我依然瞄准着各个行业的龙头公司。我们的投资铁律是，不参与民营企业。中小板上市公司在整体市场高估的情况下，长期看是有风险的。原则上，央企上市公司和各地国资控制的龙头公司才能进入我们的股票池。这部分公司持续经营能力强，遇到的减持压力小，一些关系国计民生的公司还可能被增持。虽然这样做有片面性，显得武断，但是能避免很多不必要的、莫名其妙的损失。落实到具体操作上，一味死捏的时代已经过去了，即使非常看好的一些股票，也要做波段。

　　记者：市场公认今年投资难度很大，能给投资者一些操作建议吗？

　　刘杰：指数未来创新高是必然的，明年或者后年指数可能上万点。问题是，指数创新高甚至上万点，可能有三分之二的股票都不会涨，与其预测指数，研究底部、顶部，还不如降低利润预期，减少操作次数，或者多品种投资，不一定非把家当全压在股票上。今年的市场机会虽然还是很多，但挖掘难度也大，如果操作不当，很容易回吐前两年的利润。