原因：油价再破百货币泡沫为关键推手

　　欧佩克减产传言、Alon公司在德州炼油厂爆炸等刺激油价井喷，没几天从每桶86美元涨至100.01美元，其中周二涨4.51美元，涨幅4.7%，令人目瞪口呆。油价上涨提示了通胀，于是金价也暴涨22.60美元至每盎司927.80美元。上述标的似乎涨得极猛，但涨得更离谱是铂金，其于两、三周内从每盎司约1600美元涨至近2200美元。除此之外，多数商品疯涨，如大豆屡创历史新高，半年内接近翻番。

　　全球经济正受美国楼市困扰，照理说商品期货会受一些利空影响，但由于种种因素冲抵，楼市负面影响在商品上见踪影，甚至被下述“利多”因素完全盖过。

　　货币因素！

　　包括原油、农产品等在内商品大涨的第一个诱发因素是货币泛滥，众所周知的是，美国为了挽救楼市正病急乱投医，几乎不顾后果地减息，造成通货膨胀。

　　虽然美联储急着乱来，可许多金融机构依然借不到钱，资金链眼看着会断，眼看着会有人“甩房套现”，于是这又刺激了降息行为更加出格，形成恶性循环。当金融机构信用缺失时，当债权人利益受到威胁时，利率低一些只能部分起作用，并不是万灵药。

　　美国这边毛病还没看到有医好的迹象，全球其他地方尤其是亚太地区毛病又多了起来，这些地区有许多经济体为了兼顾本币升值压力和对付通胀，不得已祭出些招术甚至是损招，市场化的手段是允许货币在一定程度内升值，非市场化手段是通过一些法规控制物价。受拖累的经济体包括泰国、马来西亚、新加坡、菲律宾、中国等。泰铢今年已升值3.7%，马来西亚林吉特与新加坡元则接近10年来最高水平。

　　为防止本币升值过快损害出口，许多亚太央行买进美元，这导致外储增至约4万亿美元。买进美元相当于发行本币，通胀遂加剧，而这又引发囤积商品等投机活动，最后被对冲基金瞧出便宜，便利用人们避险情绪对商品推波助澜，局势于是渐渐失控。

　　泡沫生成由于已久，只是在转来转去，世纪初互联网泡沫破灭，泡沫宣泄口是股市和楼市，现在轮到商品。

　　中印因素？

　　中国、印度经济依然强劲，这刺激了需求，造成农产品、原材料支撑强劲。在华尔街等地，许多人闲着没事便编了个合成词“CHINDIA”，大意为“中印因素”。最近中国雪灾引发农产品价格压力空前，且公布的上月通胀创11年新高，这便更给人这些人口实，未来不知会编排些什么。

　　在一些国际炒家眼中，中国和印度的数百万个家庭越来越有钱，教科书上又说“蛋白质需求”对收入十分敏感，所以看涨预期广泛产生，而在金融市场中，有时预期力量会强得不可思议。

　　华尔街著名的金融专家AndyMukherjee近期表示，投资者不能忽视食品，作为美国可能衰退的避险物以及亚洲城市化及富人增多带来的直接后果，食品是目前为投资者量身定制的资产。中国通的投资家罗杰斯对农产品看好由来已久，其最近表示：“如果你置身于农业，你就不会知道存在衰退，因为你不会关心有没有衰退。”

　　实际上农产品不仅仅是被吃掉的，近年来涨价有个关键因素是“生物燃料”因素，在这方面作为能源消费第一大国的美国才“功不可没”，所以完全拿“CHINDI-A”说事是说不过去的。

　　与全球经济走势背离 高油价恐难持久

　　受多重利空消息刺激,19日国际油价大幅飙升,收盘首度突破100美元关口,并且盘中再创历史新高。这也是国际油价继今年1月2日和3日后第三次站上百元关口。

　　目前全球经济面临次贷危机和通胀压力的双重考验,国际货币基金组织(IMF)等机构今年已下调了全球经济增长预期。但在美元贬值的大背景下,石油、贵金属等国际大宗商品市场持续吸引大量投机资金,短期内油价与全球经济走势出现背离。

　　上月底,受美国经济降温和次贷问题引发的信贷危机影响,国际货币基金组织(IMF)将今年世界经济增长率从去年10月预测的4.8%下调到了4.1%,将美国经济增长率预测从原来的1.9%下调到1.5%。

　　美国是全球第一大原油消费国,占全球总需求量的1/4。一旦美国经济大幅减速乃至衰退,全球原油需求量势必大幅萎缩。

　　不过,也有理论认为,美国经济的影响力已不如从前,即便美国经济衰退,新兴经济体的快速发展也将增加原油需求。但面对通胀压力不断加大等情况,中国、印度等新兴经济体普遍采取紧缩性的货币政策为经济降温。印度统计局本月初发布的统计显示,将于3月31日结束的本财年印度经济增长率将从上财年的9.6%降至8.7%,为3年来最低增速。

　　欧佩克17日指出,今年美国经济颓势将拖累全球经济增长,从而将导致全球原油需求下滑。国际能源机构 (IEA)13日也再次下调今年全球原油日需求量,预计今年全球日均原油需求量将为8760万桶,比原来的预测下调了20万桶。12日美国能源部在月度报告中下调了今年原油需求预期。

　　因此,分析人士指出,目前油价显然与全球经济走势发生背离,但这种状况恐难维持长久。 (新华社)