3月或现向上行情

　　春节后的第一个交易周，沪深股市延续着节前弱势调整的走势。随着"内忧外患"的逐渐排除，投资者可以振作起来，迎接新投资时机的来临。

　　从内忧来看，雪灾带来的系列变化，值得充分关注。按照有关统计，截至2月12日，雪灾带来的直接经济损失达到1111亿元，包括人员伤亡、农作物受灾、房屋倒塌、电力、电站受损等。

　　按照温总理的会议指示，节后马上会迎来灾后的重建工作，包括电力、交通、信息、广播电视等线路的修复、农业设施的修复、春耕工作的组织、农业物资的供应等。按照历史经验，灾情都会带来投资的大幅度反弹，如1998年的洪灾、2003年的非典等。在提出今年实施从紧的货币政策背景下，雪灾给地方借机加大投资提供了合理的机会，这些受灾相对严重的地方有望迎来基础设施的一定规模的重建。

　　从外患来看，美国次贷危机引发的全球金融动荡，随着美联储的连续降息和刺激经济的税收政策，剧烈震荡的国际股市开始呈现逐步企稳迹象。由于一季度的各种数据受次贷危机影响不会乐观，国际股市仍存在上涨的压力。不过，市场对美国经济衰退的担忧正在消除，这将制约其股市进一步下跌的空间。

　　笔者对后期市场的运行基调判断为：一季度仍然延续调整走势，虽然存在一定的向下空间，但可以判断当前是市场运行的底部区域，上证综指有望在4000-4400点区域止跌企稳，目前则是可以寻找投资机会的时机。3月份或者二季度股市存在向上的趋势性行情，届时国际经济与国内经济的不确定性将逐步明朗，从紧政策基调能否出现松动将得到明确，以基金为代表的机构投资者的持仓结构调整也将进入尾声，笔者乐观判断上证综指会出现新一轮的趋势性明确的上涨行情。不可否认的是，股市在2008年的风险因素很多。投资者在谨慎乐观的同时，应当降低对全年收益的预期，更多从风险控制和严格的投资价值判断的基础上，来制定合理的投资策略。(国际金融报)

　　基金防御中渐现新动向 众机构调仓准备新行情