今年1月15以来在美国次贷危机、罕见雪灾、平保恶性再融资、中石油配售股解禁四大利空的联合冲击下，仅14个交易日，上证综指就从5522暴跌至4195点，跌幅高达24%，还一度刺破维系了两年半的年线，令许多人担心牛市已经结束，更对今年的春升行情不抱期望。

　　然而，正是在市场一片绝望声中，局部牛股的春生行情正渐行渐近。

　　第一，次贷危机对美国经济的冲击得到有力扼制。美国政府批准1680亿美元一揽子刺激经济法案；美联储、欧洲各国政府采取减息、注资等果断救市举动；美国政府坚决否认美国经济将衰退，预言美国经济08年增长2.9%，09年增长3%；七国财长联合呼吁保持全球金融和经济稳定；巴菲特推出8000亿美元救市方案；美国1月份商品零售额仍出乎意料达到0.3%，美国股市本周连续大涨三天，欧洲亚太股市普遍大涨，日本股市创6年最大日涨幅，港股双底筑成。这些均表明次贷危机对美国和全球经济造成的系统性风险不复存在，同样也消除了与次贷危机关系不大却重挫了31.5%的中国股市最大的不确定性。

　　第二，从紧的货币政策或有灵活松动。继胡总书记推出“要科学地把握宏观调控的力度和节奏”之后，人民日报13日发表文章，央行货币政策委员会委员樊纲指出：“不应对次贷危机反应过度，产生不应有的恐慌”，“货币政策或仍从紧，但是把握变化了的情况，也可以有不同的力度”，“货币政策是短期政策，必须根据总供求关系的变化来相机抉择，及时调整”。这至少透露出，宏观调控政策或有微调，近期再度上调存款准备金率和加息的可能性还在变小，对股市复苏无疑是一个利好信息。

　　第三，股市调整已基本到位。三个月指数调整31.5%，半个月调整24%，这在熊市中都是管理层难以容忍的。更何况，时值08年，去年批评了一年的估值泡沫所依据的06年报表已经作废。按照07年上市公司预期业绩，4500点时的平均市盈率仅33倍，沪深300的08年预期平均市盈率已在25倍以下。在这种估值水准下，市场的上升空间无疑大于下跌空间。同样涨30%，从4200点起涨到5460点，无疑要比从去年年底5261点涨到6840点容易得多，也安全得多。沪市春节后连续三天出现五六百亿的地量，便是明显的筑底信号。