本周为春节长假后首个交易周，尽管总共只有三个交易日，但投资者普遍期望的鼠年开门红并未出现，反而在中国石油、工商银行等权重指标股集体走弱的拖累下大幅走低，其后灾后重建个股、3G概念股以及农业板块轮番有所表现，但低迷的成交量水平限制了热点的持续发挥。周五市场再回跌途，随着中国石油再创新低，沪指也重新考验年线支撑，尽管中国平安、中国联通的反弹一度引领市场小幅回暖，但市场人气依然萎靡不振，弱势格局一目了然。

　　权重指标股集体低迷

　　近期权重指标股集体低迷导致了年前市场反弹的迅速夭折。中国石油、工商银行、中国神华、中国国航等本周全线下挫，其中中国石油的表现尤其颓势，随着巨量配售股的集中解禁，中国石油股价几乎是叠创新低，作为两市第一权重股如此低迷的表现，直接拖累了权重指标股集体下挫，对A股市场形成了明显压力。

　　应该说权重股集体低迷有多重原因。首先，春节期间香港股市跟随国际市场大幅下跌，导致两地A/H价差进一步放大，而石油石化、银行保险等大盘权重股基本上都存在不小的A/H溢价，因此A股市场高估值的压力使得权重指标股的反弹空间被有效封杀。其次宏观紧缩的忧虑再度升温。2月14日央行公布了1月货币信贷及金融市场数据。M1、M2增长率分别为20.72%和18.94%，金融机构本外币贷款增长率为17.53%，当月新增人民币信贷8036亿元。1月新增贷款再创历史新高。在目前加息形势不甚明朗的背景下，市场预期央行将再次提高存款准备金率，宏观紧缩预期的加大对权重股的影响不小。第三，当前市场低迷的成交量也在一定程度上抑制了权重指标股的反弹。显然，这些因素短期难以出现实质性的改变，权重指标股集体低迷对市场的拖累也将延续。

　　关注政策面的动向

　　政策面无疑是影响短期市场最重要的因素，特别是在次级债引发的全球金融动荡还没结束，投资者心态不稳的情况下，任何轻微的调控手段都容易被市场放大，甚至反应过度。事实上，原本以为可以暂缓发行的中国铁建本周五宣布，公司仍将按照先A后H的顺序进行新股发行，首次公开发行A股不超过28亿股，两地上市都将在3月份完成。这无疑给投资者期待一级市场扩容速度减缓为大盘止痛的愿望泼了一瓢凉水。周五市场开盘出现的急挫走势和此不无关系。

　　在目前背景下投资者仍应关注政策面取向的转变，尤其是从紧调控政策在国际经济疲软和近期雪灾打击的背景下能否松动，其对市场信心的提振无疑将有明显的作用。另外由于未来将有华夏希望、广发增强两只债券型基金和南方盛元、建信优势动力两只股票型基金分别发行，鼠年春节后的新基金发行为市场注入新鲜血液。但在市况不佳的背景下，这些基金的发行显然难以和2007年火爆的状况相提并论，因此其对市场的影响依然需要进一步观察。