受周边市场回升的影响，周四沪深两市纷纷跳空高开，其中上证指数更是迅速回补了上一个交易日的下跳缺口。不过由于大盘蓝筹股的弱势表现，股指始终无法顺利向上，而是经过两次回抽5日均线获得支撑后才在尾盘走好，最终收出一根小阳线。

　　 蓄势整理反复筑底

　　 从昨天指数长时间横盘震荡的盘面特征看，多空双方继续选择观望等待，直接影响指数波动的仍是大盘蓝筹股的走向。而大盘蓝筹股受到国际市场继续回升的带动，昨天均出现反攻，并刺激了两市个股的全面上涨。但是，由于成交量的持续萎缩，市场缺少持续性的买盘推动，上攻力度始终受到压制。这也就形成目前指数在年线附近反复筑底的复杂结构。

　　 值得一提的是，尽管短线股指受制于大盘蓝筹股的波动，但很多个股已出现强势蓄势整理的走势，并有部分热点板块已经率先放量上攻，这对于多方在底部构筑过程中稳定做多信心是十分有利的，市场可以依靠热点的上涨逐步恢复人气。

　　 短线保持缩量上涨

　　 在技术上，上证指数在昨天经过一番争夺后回到5日均线之上，多方重新占据优势。只是昨天的地量显示反攻并不会一帆风顺，市场筑底过程还需要一些时间，随着20日均线的短期压力渐近，在没有量能支撑的情况下，股指将很难实现快速向上突破。

　　 因此，如果短期市场还是保持缩量上涨的格局，那么在攻击到短期压力附近时，仍将有可能遇阻出现震荡回抽。

　　 关注5日线得失

　　 需要指出的是，目前市场已经在构筑阶段性底部，下档年线和2月4日的上跳缺口4400点一带仍然会对股指构成较强的支撑。短期即便在年线附近再有所反复，也是投资者低吸介入潜力品种的机会。

　　 综上，我们认为，短期由于上攻量能不足，股指冲高后还会有所震荡，只有量能出现有效放大，市场才会真正脱离底部成功向上突破。在股指缩量震荡筑底的过程中，可以继续关注5日均线收盘的得失。

　　操作指南

　　 今日预测：继续缩量强势震荡。从历史阶段性筑底的成功经验看，这种持续缩量是构筑阶段底部所不可或缺的必要条件。

　　 股指波动范围：4500-4630点

　　 短中线趋势：在量能萎缩的情况下，短期市场在年线附近构筑阶段性底部的过程将延续，股指震荡幅度将减小。

　　 操作策略：医药股的全面大涨，显示市场在缩量震荡之中，仍然存在较多的可操作性机会，投资者在避免盲目追高的前提下，短线可重点关注医药、高送转、新能源等热点中蕴藏的投资机会。中线可关注医药、煤炭、石油、石化、造纸、旅游等行业。北京首放