从当前国内情况来看，由1月底开始的南方多省市雪灾，将对今年上半年，至少是1季度的经济运行状况产生直接影响。雪灾期间，由于交通中断等所造成的农副产品运输受阻，以及2月份的春节因素而导致的暂时性食品价格上涨，将使得1、2月份CPI高企，甚至将超过2007年中的最高值。此外，部分经济作物及部分养殖业也受到雪灾影响，这对于年内的部分食品价格可能造成新一轮的上涨压力。

　　国际方面，美国经济受次贷危机影响的问题逐渐暴露，美国经济衰退的速度比此前的预期要更快。尽管目前尚未有统计数据，但中美贸易顺差走势受此影响可能出现新的变化，而由此所带来的外汇储备增速可能出现下降，国内的经济形势也可能受这些不利因素影响出现变化。

　　一个值得关注的事实是，当美国次贷危机爆发前，几乎所有的人都在谈论全球性流动性过剩，而当次贷危机开始显露出冰山一角，全球流动性过剩情况在短短两周内发生了根本性逆转，尤其是美国，美联储不得不采取降息、向市场净投放资金等措施来解决流动性不足的问题。

　　2008年A股市场注定将面临多个方面的挑战。首先是宏观经济运行面临的不确定性增加；其次，A股市场也将经受流动性的考验；第三，从投资的心态上看，投资者可能需要逐步降低对投资收益率的预期，过去两年基本上是单边上涨的市场，而在今年，由于前面谈到的原因，出现暴涨行情的可能性降低。 

　　从市场未来走势看，由于前期市场下跌的幅度及速度都超过预期，中短期市场存在一定反弹的机会。另外，考虑到国内预期之外的雪灾等因素，市场对国内宏观经济实施紧缩的时点及强度需要重新来考虑，同时人民币升值有进一步加速的预期。行业景气度较高，具有实质性外延式增长，及业绩超预期的行业和上市公司，可能是下一步市场的热点。

　　操作上投资者应更注重确定性的成长，关注业绩优良公司，适当参与主题式投资。第一，可以波段操作蓝筹股，特别关注地产、钢铁、银行、券商等估值合理而且业绩优良的行业。第二，波段操作创业板推出带来的成长性溢价行情。第三，受益奥运的旅游酒店、商业零售、建筑建材、通信电子等行业，可以波段操作；第四，中线关注上海本地股。健康发展的股市符合各方利益，因此，围绕资本市场的创新和资源配置预计将带来很大投资机会，比如，创业板、股指期货、资产注入、股权激励等。考虑到上市公司2008年30%以上的预期净利润增长率，整体估值25倍～30倍之间，将是合理的市场估值中枢，在此预判基础上，投资者可进行波段操作。