【编者按】在政策面和技术面完美共振的作用下，股市发动"立春攻势"，不过宏观经济增速可能减缓、通货膨胀压力大、紧缩货币政策将对中国股市产生持续影响，而新股扩容、限售股份流通方面的压力也不会缓解。短期利好可能引发技术性反弹，节后市场震荡调整仍是大趋势。

　　==本文导读==

　　市场>>
１、汇丰：1月CPI可能突破7% 中国股市春天已不远
２、雪灾或影响一季报业绩：电力股是重灾区！
３、探明A股阶段底部(上)：二月份大趋势仍是调整
　　探明A股阶段底部(下)：四月份左右将现转折点
４、苏渝：鼠年要炒股的十五大理由PK不炒股的十五大理由
５、叶檀：让中国平安重生吧

　　主力>>
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　　操盘>>
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　　汇丰：1月CPI可能突破7%　中国股市春天已不远

　　全球知名投行汇丰昨日发布报告预计，相较于2003年的SARS(非典型性肺炎)，本次雪灾对中国国民生产总值(GDP)的影响短暂且要温和得多，但今年1月CPI可能会突破7%。此外，汇丰断言，中国股市经历过大幅修正的冬天，料离春天已不远。

　　报告并称，中国南方数十年来最大的雪灾可能还要再延续约一周的时间，并可能导致今年的夏天更加炎热。由此，电力短缺可能持续至夏季，第三季有可能调高电价。

　　报告指出，若雪灾造成500亿元的损失，对中国经济的影响相当于2007年第一季度GDP的1%。

　　谈及股市，报告认为，中国股市前期的下挫已反映了雪灾等不利消息，虽说股市的冬天结束还为时尚早，但该行估计股市的春天已不远。汇丰作出该判断的依据是，目前主要成分股为香港红筹股、H股的摩根士丹利(MSCI)中国指数的预测市盈率已从平均逾25倍下降至15倍，上海A股平均市盈率也从35倍跌至25倍。

　　报告相信，至今年底，MSCI中国指数有望升35%，而上证指数有2%的升幅。不过，中国农历新年后或第一季度末，市场仍有下跌的风险。

　　从总体来说，雪灾对航空、旅游、金属、零售、食品饮料和保险等行业一季度盈利有负面影响，而铁路和电网建设则会受益于灾后重建。此外，原油加工及银行业也有望在一季度受益。(东方早报)

　　里昂证券：中国实体经济增长未现转折点

　　尽管业界开始担忧过去一年政府对经济陆续开出的药方正在产生累积效应，但根据里昂证券的意见，实体经济的增长并未出现转折点。该券商表示，1月份调研数据显示，2008年伊始中国制造业经济发展稳健，其里昂证券中国采购经理指数―――一个旨在以单个数字概括地展示制造业健康状况的综合指标，本月录得53.2，虽略低于去年12月份读数(53.3)，但已超出调研历史平均值(52.7)。

　　制造业连续26个月增长

　　里昂证券指出，截至上月，制造业生产已连续26个月保持增长。驱动产出增长的是新增订单量的进一步上升。该券商指有关增长仍然强劲，而且扩张动力仍主要来自国内需求，不过新出口订单的增长仍相对低迷。

　　同时里昂证券亦表达了对一系列影响制造业隐忧的关注，其中包括供货期的延长以及制造业成本上升。就前者而言，该券商指，中国供应商平均供货时间录得41个月以来的最大延误率。“据反映，许多原材料的供应都存在瓶颈，而且运能不足。投入品供应延误，导致积压工作量进一步上升(升幅创6个月新高)。”据悉，将近20%的业者向里昂证券表示其未完成工作量有所增加，这已经是连续15个月制造业录得积压工作量的递增。

　　提价、裁员应对成本上升

　　至于成本上升的问题，里昂证券指，与创调研历史新高的去年12月相比，今年1月投入成本的涨幅虽然有所减缓，但仍然非常显著。“业者指出，油价以及相关能源价格高企，是导致通胀的关键因素。”

　　对此，制造业界采取产品提价与裁员双管齐下来应对。里昂统计发现，经季节性调整的1月份出厂价格指数录得61.9，仅比12月(62.0)略低，表明中国制造业成品出厂价格的涨势仍接近于12月的历史高位。“约有29%的业者在本月调高了出厂价格，主要是由于投入成本上涨了。调低出厂价格的业者还不到7%，普遍是迫于竞争压力。”

　　同时，1月份中国制造业者还试图通过裁员来削减成本。就业规模已连续第二个月出现收缩，虽然幅度轻微，但已是两年多以来的最高记录。(南方都市报)