昨日A股市场迎来了久违的长阳，上证指数暴涨351.4点，创上证指数有史以来的最大单日指数点位涨幅，呈现出典型的“红色星期一”走势，为春节营造了一派祥和的氛围。但笔者认为，从昨日盘面走势特征中来看，反弹行情的特征强于反转行情。

　　两大动力造就红色星期一

　　对于昨日A股市场的暴涨，分析人士认为主要有两大动能：一是市场氛围渐渐有利于多头。上周末暖风频吹，春天信息非常突出，股票型基金发行在时隔五个月之后重新开闸，美股、港股等次第反弹，加之南方气候好转，各种利好造就了昨日的报复性弹升行情。

　　二是市场前期的急促下跌使得市场风险急剧释放，市场估值渐趋合理，尤其是沪深300指数，2007年动态市盈率有望降至32倍左右，虽然相较成熟资本市场20余倍的市盈率的确有估值偏高的特征。但由于上市公司业绩的快速增长趋势，其2008年的动态市盈率有望降至26倍左右，如此来看，高估值也有着一定的合理成份。这也提振了多头资金敢于放手搏一把的底气，因此昨日蓝筹股群起反弹，甚至连有“大笨象”之称的中国石油  （601857 股吧,行情,资讯）也暴涨8.07%，充分显示出多头做多的能量。

　　量能不济抑制弹升空间

　　但是，分析人士在看到大盘红彤彤的同时，也隐约感到市场的弹升行情基础并不扎实，主要是因为两点：一是中国石油充当大盘的弹升先锋，而对其估值目前市场分歧很大，毕竟在海外市场，石油股依然是作为强周期股票特征存在的，埃克森美孚等石油股的平均市盈率长期在12倍左右徘徊，中国石油H股目前价位也在12港元附近。

　　二是成交量未能有效放大。相对于上证指数暴涨351.40点的升幅，昨日沪市的成交量显示出量能不足的特征。一轮行情是反弹还是反转，关键看成交量的变化情况，只有量能的持续放大才会支撑起一轮新的主升浪。

　　更让敏感资金感到“不爽”的是，沪市上午的量能为636.4亿元，而下午只有474.4亿元。而历来经验显示，午市后的量能一般大于午市前的量能，这一数据显示出市场的追高意愿相对谨慎，而且也说明市场在午市后涨升主要依赖于中国石油等指标股的崛起，故一旦中国石油等权重股涨势沉重，极有可能隐含着大盘短线弹升行情到位。正因为如此，笔者认为，除非今日A股市场能够迅速补量，否则大盘的行情充其量是一个力度较大的反弹行情罢了，谈新一轮行情开始可能为时尚早。

　　可持半仓过节

　　天气的转好将激发更多的投资者加入到持股过节的行列中。所以，昨日A股市场虽然面临着权重股限售股份解禁的压力，但持股过节的买盘动能或将化解这一压力，大盘在今日有望出现指数点位上涨的走势。但如果早盘高开过多，仍有可能形成K线的高开低走阴线，只不过指数上涨仍是可以预期的。

　　因此，在操作策略中，建议投资者可半仓持股过节，一方面是因为长假期间不可控的因素较多，比如美国次级贷风波是否有变数、宏观调控政策是否有变数等。但另一方面完全空仓也面临着上述变数向着有利方向发展所带来的节后行情踏空的压力，所以，建议50%持仓。同时，将仓位主要配置在部分优质股品种中。