上周沪深股市再遭重创，近期国际股市大幅动荡，国内也发生大范围的雪灾，内忧外患导致A股市场在新年伊始即迎来黑色的一个月，上证指数月跌幅达到16.69％，且两年多来首度击穿年线支撑，引发恐慌情绪大幅蔓延。

　　作为牛熊的分水岭，年线的失守引起市场的高度重视。但无论从宏观面还是基本面看，A股牛市的基础都没有发生根本的变化。

　　另一方面，1月30日，美联储再度宣布降息50个基点，这也是其在短短的9天时间内的第二次减息，从而导致中美利差倒挂，促进人民币加速升值，近日人民币汇率已突破7.20大关，并保持持续升值的趋势，这可能吸引全球资本进一步流入中国，加剧我国流动性过剩的局面，同时，还压缩了中国加息的空间，并为金融、地产、航空等行业带来资产重估的机会，这都将对A股市场形成继续上涨的推动力。

　　因此，尽管股指击穿年线，但并不能确认本轮牛市就此结束。回顾国内外大牛市的历程，美国、日本、印度等各国的股指，在大牛市中均于调整中数次跌破年线，但都在短时间内重新收复，并于其后不断创出历史新高。而我国著名的“5.19”行情，沪综指也曾于1999年12月，在年线下方运行了5个交易日，最后又重回年线上方，之后股指从1300多点上升到2100多点，至2001年2月，又于年线上下出现震荡，但终得以守住，最终上冲到2245点。本次调整也应属于大牛市行情中的中期调整，周边股市的动荡只是对其造成短期冲击，突发的自然灾害更无法动摇我国经济的根基。

　　从盘面看，随着指数靠近年线，萎靡已久的核心蓝筹纷纷出现异动，主力机构护盘的举动开始显现。像工行、中石化等均于年线处获得支撑，中石油、中人寿、中平安、万科等也均止住跌势轮番展开反弹，大秦铁路  （601006 股吧,行情,资讯）在战略投资者配售的9亿多股上市流通的当天，竟放量上扬冲击涨停。同时，近日股指下跌过程中，成交量持续萎缩，抛售压力逐渐减弱，而农业、化工、创投等前期强势品种也集体大幅补跌，这都是阶段见底的信号。种种迹象表明，反攻的行情正在酝酿，年线的争夺战一触即发。

　　事实上，深成指和深综指距年线仍有一定的距离，而有所失真的沪综指却跌破年线，加重了市场的恐慌气氛，对投资者信心造成巨大打击，则颇有“空头陷阱”的嫌疑。俗话说“不破不立”， 经过急速调整且击穿年线，引发一轮恐慌性抛售后，风险已得到较大幅度的释放，严重超跌也使报复性反弹的概率大增，应该说市场随时可能上演绝地反击，短线再盲目杀跌的风险更大。

　　操作上，预计大盘中期调整的空间亦较为有限，虽然年关将至，建议投资者还是持有一定的仓位过节为宜。