今年年初的暴跌使得投资者开始怀疑，是不是牛市已经结束？

　　从逻辑上来看(投资者的行为很多情况下是不合逻辑和不合理性的)，中国经济发展的潜力还很大，投资者普遍认为国内经济类似日本80年代末期，可那个时候日本已经进入发达社会，而我们现在还远远没有，生产率的提高还有很大空间，因此长期(或许10年内)来看，国内股市还有很大上涨空间。

　　但是"千里之行始于足下"，投资者都不愿意看10年，更多地关心短期，因为短期的下跌使得投资者受到了惊吓。

　　确实，鼠年投资者要面对更多不利的新形势：社会流动性的依然充足与市场流动性的相对下降；上市公司业绩增长依旧，但增速下滑；国外市场需求下降，内需有待提升但是经济转型或存在阵痛期；估值高企，但是过高估值也难以持续。

　　不过，大的方面还是好的，我更认为鼠年是承前启后之年(子鼠丑牛，2009年是"牛"年)，在充分消化了新的宏观信息后，未来仍然是牛市，但鼠年收益的波动性将大幅提高，也就是说，今年是大震荡的一年。乐观可以看到6000点甚至更多，而下跌空间也有限(周期性调整大约为25%～30%，对应上证指数低点在4500～4200点之间)。

　　承前启后的作用，类似于上世纪90年代的中国股市和70年代的日本股市。随着外部需求的增加、宏观紧缩的放松、经济软着陆之后，市场未来仍然非常乐观。

　　鼠年的这个大震荡主要是受到事件和政策博弈的影响，把握波动性的选时或许是鼠年的主要盈利手段。鼠年如果大跌割肉，大涨去追可能会很受伤。

　　鼠年新增入市资金和流出市场的资金更加平衡，场内资金，特别是机构投资者的资金必将重新配置，收缩战线，因此，鼠年的表现不可能呈现整体上涨格局。但是无论如何，二线中盘蓝筹股都会是机构投资者坚守的核心资产。任何时候投资都需谨慎，但鼠年也不必鼠胆，机会还是很多。(王成)