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　　【编者按】牛市告急！今日股市在下午开盘后不久即跌破半年线，这是两年来首次跌破半年线。上证4300点只是心理上的支撑，而从筹码分布来看，此位置的支撑作用比较脆弱，而配合目前大盘出现的喇叭形态，是主力构筑空头陷阱吗？还是中期调整的C浪下跌？中期调整的最终目标在3900点附近……

　　==本文精彩导读==

　　１、聚焦年线：密切注意年线支撑力度(本页)

　　　　　　　　空方：警示！““年线”非“底线”

　　　　　　　　　　牛市第一波已结束 中期调整至3900点附近

　　　　　　　　　　节前震荡筑底！最低跌至4000点

　　　　　　　　多方：年线下方极可能构筑空头陷阱

　　　　　　　　　　操盘手称大盘处在低风险区域 节后建仓更安全

　　　　　　　　　　保卫年线 多方开始出手　　　　　　　

　　２、主力分析：

　　　　　　　　基金>最新股票仓位统计分析(附表)

　　　　　　　　QFII>空方主导QFII解释为什么现在它们不买入

　　　　　　　　机构>大雪灾之后重建显投资机会(附股)

　　　　　　　　股民>节前不会有行情 多数股民依然重仓

　　密切注意年线支撑力度

　　从目前A股的调整来看，以中国平安  （601318 行情,资料,评论,搜索）、中信证券  （600030 行情,资料,评论,搜索）、万科A、招商地产  （000024 行情,资料,评论,搜索）、兴业银行  （601166 行情,资料,评论,搜索）、中国人寿  （601628 行情,资料,评论,搜索）、中国远洋  （601919 行情,资料,评论,搜索）等机构重仓股调整幅度较大，且大部分伴随着较大的成交量，这些品种从中期趋势来看，大部分已经破位并在上方留下了大量的叠式筹码，这些品种如果没有大资金的重新介入，其产生大幅度上涨将非常困难，不排除一些品种在反弹后继续向下调整。

　　同上述主力品种中期趋势破位一样，目前上证综合指数的周、月、45天、季等技术指标均出现趋势性破位，而支持市场的长期年度技术指标如，年度WR%、RSI等均出现向下调整之势，其年度KDJ指标在前期走平之后也开始向下拐头，显示中期市场调整仍需时日。

　　透过量能及总体估值来看，虽然一些权重股出现了一些调整，但总体PE仍然显示过高、风险较大，对比香港主流品种PE来看，比如汇丰控股其PE仅在10倍左右，新鸿基地产在15倍左右的市场盈率，目前A股中一些主流品种仍然显示动态PE过高，如走势强劲的贵州茅台  （600519 行情,资料,评论,搜索）其动态PE接近100倍，其远没有汇丰每股收益10港元的水平，而汇丰股价仅100元左右，贵州茅台则在200元，因此从部分主流品种估值及调整空间来看，其仍然对中期调整形成较大的推动力。

　　短期以修复拉锯为主

　　尽管中期趋势已经逆转，但短期而言，由于杀跌过快或短线技术指标的超买，因此，沪深股市有可能出现短期弱势反弹或整理的可能。此阶段一些品种将会在短期内进行自救，但对于投资者而言，参与的资金量应有所控制。从日线轨迹来看，上证综合指数在目前区域走出了大型喇叭口看跌形态，因此其操作的原则应以短线为主。从此喇叭形态的杀跌技术目标位来看为4778-1346=3432点，我们认为此形态配合中期趋势破位或估值水平的回归，在阶段内有可能见到，因此短平快应成为短线投资者的操作策略，而对于中长线投资者而言，保持耐心，进行战略观望不失为较为稳妥的投资策略。

　　总体来看，目前市场中期趋势已经破坏，年线处的支撑到底有多强需要投资者密切关注，从年线角度来看，如果大盘有效跌破此线，上证4300点只是心理上的支撑，而从筹码分布来看，此位置的支撑作用比较脆弱，而配合目前大盘出现的喇叭形态，对于中小投资者而言，保持观望，密切关注主流品种能否走强或放量需要应成为一较为明显的衡量指标。(九鼎德盛)