在遭遇次级债风暴之后，昨日市场的反弹仍然十分疲软，而且成交量急剧下降，这似乎预示着市场面临的考验仍然没有结束。其实次级债对市场的考验，更多是心理方面的影响，而近期高层对今年经济发展的表态，才使得人们对市场的未来越发感到不乐观。日前，在北京召开的2008年全国贸促工作会议上国务院副总理吴仪表示，中国可能将2008年经济增速的目标定为8%，以防止经济发展过热。这个讲话表明，今年经济形势并不太乐观，自然股市也难以振作起来了。

　　在鼠年来临之前，政府决策层表示对今年经济形势的担忧，是依据国内外经济运行环境而作出的判断。年初的这种表态，其实就是发出了一种信号：今年的“两防”任务很艰巨，调控力度或许比目前仍然比较乐观的观点要猛烈得多。若是中国将2008年经济增速的目标定为8%，并且今年年底真能实现的话，那么目前的指数4457点位，恐怕市场的估值仍然显得过高。因为2007年GDP增速为11.4%，若是2008年经济增速只能实现8%的话，其增速下降了近30%。而按照2007年整个市场合理估值为45倍市盈率，其对应的指数为5000点附近，那么由于2008年经济增速较2007年降低30%，其市场的合理估值也只能为30倍市盈率，其对应的指数恐怕就在3500点左右。相对于目前的4457点，未来市场仍然有20%的下跌空间，难怪市场的反弹会这么软弱，成交量会萎缩得这么厉害。

　　但是3500点很可能是2008年调整的一个极限点位，就2008年第一季度而言，恐怕难以见到。因为在2008年第一季度里，整个市场所处的环境相对是最为宽松的时候，之所以股市近期出现如此大的下跌，主要是受次级债危机的影响。即使近期政府决策层的表态，也不会在第一季度立刻兑现。因而市场出现的大跌，既有心理层面遭受巨大冲击所促成的，又是看淡2008年股市的资金大量出逃所造成的。但是由于在短短的11个交易日里，大盘就暴跌了20%，导致众多机构资金根本无法出局，而且短期暴跌至年线附近，又使得市场本身蕴含强烈反弹的要求。

    在如此多的相对有利条件下，市场有望依托年线而出现一波较强劲的反弹。从近期情况来分析，或许就在今明两天再次出现击穿年线的暴跌，之后就展开一轮持续至3月份“两会”召开之际的反弹。这轮反弹持续时间会相对较长，但力度不会太强。毕竟是牛市中的反弹，不会引来过多场外增量资金参与，更多是场内存量资金边拉边减仓的过程。依据这一预测，市场的反弹高度不会超过5000点。而当进入第二季度的时候，恐怕指数真的会向3500点奔去。因为创业板的推出——新股批量发行、央企的回归、大小非的解禁、宏观调控贯彻执行等，对市场都是实实在在的冲击。因此目前市场已跌至这个份上了，投资者没有必要盲目出局，但一定要在其后的市场反弹中离场，不要再次套在市场最乐观的时刻。