一．行情综述：

　　沪深股市周五小幅震荡反弹。上证指数收报4761.69点，上涨43.96点，涨幅0.93%；深成指收报17294.01点，上涨207.41点，涨幅1.21%，两市合计成交2024.2亿元，较周四减少近一成。早盘两市低开后窄幅震荡，午后在工商银行  （601398 行情,资料,评论,搜索）、万科为代表的金融地产板块突然发力，并带动权重股集体反弹推动指数急升，但多数个股开始回调，权重板块也未能持续走强，指数冲高回落。

　　二．市场分析：

　　周五人民币对美元汇率中间价再创新高达到7.2065，金融地产板块应声而起，并带动中石油、中石化等权重股也展开反攻。不过这两大板块的上涨主要还是缘于近期跌幅较大后的技术性反弹，在宏观经济与政策调控压力沉重的情况下，其反弹持续性较为有限。而在地产金融与权重股的反弹的同时，近期表现较强的个股却纷纷回调，这说明了目前市场资金面偏紧，投资者信心不足，成交量的萎缩也表明了市场的观望气氛较为浓厚。

　　经过前期大幅下跌，尽管做空动能得到了极大的宣泄，但市场人气受到了极大的重创，面对扑朔迷离的经济走势，资金表现较为谨慎。特别是管理层对暴跌一直保持静默，这种姿态无疑加重了投资者对政策面压力的忧虑。总体来看，大盘需要时间通过震荡来充分消化压力，并存在再度探底考验年线的可能性，所以投资者仍需继续控制仓位，以逢高减持为主，特别是近期涨幅较大的品种更要注意一旦出现放量滞胀应及时出局。

　　三．操作策略：

　　短线上证指数在4900点附近的跳空缺口存在较大压力，如果外围股市持续向好则反弹空间可能会有所提高，但总体上仍相对有限。投资者应继续保持谨慎观望，逢高减持为主，抓住反弹机会将仓位减至合理水平，等待宏观经济与政策形势的明朗。在后期品种选择上，回避对宏观经济波动较敏感的周期性行业与质地较差的品种；应以成长性良好、存在高送转机会的中小盘股票为主；另外，央企的整体上市与资产注入等主题性投资机会值得持续关注；同时家电、煤炭、汽车及通信设备等景气度较高的行业存在一定机会，轻仓者可逢低适当吸纳。