银河证券2008年投资策略报告日前正式发布。报告对2008年股票市场走势保持了乐观态度，预计上证综指有望冲击7000点大关。银河证券还特别提醒，2008年应更多关注投资风格的转换。

　　上市公司业绩的高速增长将成为2008年推动股市上涨的核心动力。与市场普遍预期2008年上市公司业绩将大幅下降至30%有所不同，银河证券对其仍持乐观态度。据预计，剔除中石油，A股上市公司利润增长率有望达到50%，全部上市公司净利润增长率则在40%左右。而经济增长、所得税改革和外延式发展将成为2008年利润增长的三大驱动力。

　　对上市公司业绩增长的主要判断依据是：一、工业企业的利润增长率约为50%，其中包括内生性增长30%左右，所得税改革提升净利润增长率10%，资产注入和整体上市提升利润增长率10%。二、金融企业的利润增长率也为50%左右。其中，银行业净利润增长在50%至60%之间，证券业增长20%至30%。工业企业和金融业上市公司的利润占上市公司总利润的90%以上。因此，2008年上市公司利润增长动力强劲。

　　从静态市盈率水平来看，目前A股市场相对较高。银河证券认为，如果考虑到2008年业绩增长50%，2009年增长30%，上证指数5000点所对应的A股2008年动态市盈率为24至25倍。鉴于中国经济的高速增长，A股动态市盈率在25倍至30倍范围内属于合理范围。综合相对估值与绝对估值的结果，预计2008年上证指数有望达到6500点。加上市场估值弹性的考虑，存在突破7000点大关的可能，市场平均收益率水平在20%至30%之间。

　　银河证券建议，在静态估值较高的情况下，2008年的投资策略应以成长策略为主，价值策略为辅。基于对宏观经济和股市运行趋势的分析，结合行业估值比较，可超配银行、钢铁、造纸、医药、零售、机械和电力设备。而对于房地产、证券、食品饮料、建材和汽车行业，银河证券也给与了较高的配置系数。

　　对于激进型投资者，银河证券建议，可以较多配置成长性高的房地产、证券、保险、医药、食品饮料、商业、环保水务、新能源、机械等行业，以及受益于事件驱动的航空、旅游等行业。

　　而对于稳健型投资者来说，可以较多的配置估值较低、盈利能力较强、增长稳定的行业。如钢铁、化工、公路、造纸、电力、银行和汽车整车行业。

　　此外，银河证券还特别提醒，2008年应更多关注投资风格的转换。延续2007年的运行特点，2008年一季度或上半年中小盘股票的投资机会可能相对较多，进入第二季度或下半年，投资机会则可能以上游资源品行业为主，同时大盘蓝筹股的投资机会凸现。

　　银河证券

　　2008年十大价值股

　　工商银行  （601398 行情,资料,评论,搜索）、万科A、鞍钢股份  （000898 行情,资料,评论,搜索）、中信证券  （600030 行情,资料,评论,搜索）、中国国航  （601111 行情,资料,评论,搜索）、同仁堂  （600085 行情,资料,评论,搜索）、双汇发展  （000895 行情,资料,评论,搜索）、格力电器  （000651 行情,资料,评论,搜索）、中兴通讯(000063和国电电力

　　2008年十大成长股

　　青岛啤酒  （600600 行情,资料,评论,搜索）、北京银行  （601169 行情,资料,评论,搜索）、太阳纸业  （002078 行情,资料,评论,搜索）、中联重科  （000157 行情,资料,评论,搜索）、平高电气  （600312 行情,资料,评论,搜索）、万丰奥威  （002085 行情,资料,评论,搜索）、关铝股份  （000831 行情,资料,评论,搜索）、东华合创  （002065 行情,资料,评论,搜索）、歌华有线  （600037 行情,资料,评论,搜索）和伟星股份