编辑提示：本周的市场跳起欢快的“小步舞曲”：接连收出的小阳线，一点不惧周边市场的阴云密布；快速轮换的中小市值热点，和一直不甘寂寞的大盘蓝筹的奋力拉抬相映成趣。你方唱罢我登场，成为本周5个交易日的主基调。

　　历史似乎正在重演2007年的年初辉煌。历史肯定不会简单的重复所有的过往。

　　冷静看市场，对2008年必然要直面的“投资增速放缓、货币政策从紧、宏观调控压力增大、市场估值偏高、上市公司业绩增长放缓”等变数，我们就会高度重视；对2008年市场在企业业绩、物价、利率、汇率、机构、散户、股指期货这些决定2008年中国股市的运行方向的因素，以及他们之间的博弈，我们不会掉以轻心。看见几根阳线就开始盲目地乐观，进行盲目地庆祝，显然为时尚早。

　　本周的黄金期货上市交易，是市场里的一件大事。但从开市的火爆来看，更多的人还没有意识到这种特殊的投资方式的巨大风险，如果习惯了在投资上“算进不算出”，两个交易日做反就可能发生“暴仓”的黄金期货，还会出现开户与交易蜂拥而至的局面吗？

　　全球股市降温沪深股市平稳

　　近期美国及全球股市处在下跌调整中，各方专家对美、日、欧今年经济增长率预测普遍下调，并担心美国次贷危机引发经济衰退，纷纷看空美欧股市。这种外部环境并没有影响近期沪深股市的强势特征。这是因为，全球经济如果趋冷的话，虽然会导致中国出口下降，却正好带来经济软着陆的效果。所以，中国经济不怕美、欧、日经济下降。这是近期沪深股市逆全球股市上涨的经济基础。

　　从货币政策效应看，12月份因从紧货币政策，全国信贷规模增幅大幅下降，货币供应量增幅也下降，但存款仍然有一定增幅，部分企业生产经营资金虽然趋紧，但广大投资者，各类基金和投资机构的资金量仍然保持相当规模，新开户数和股市保证金保持较高水平。由于近阶段缺乏大盘股发行上市，股市供求关系对多方有利。许多投资者正在把年终奖、分红资金纷纷投入股市。股市流行术语是新年1至2月份不会有大风险，等到3月份之后才会有不确定风险因素。这就是货币政策虽然从紧，但股市资金仍然充沛的重要原因。

　　从影响股价的通胀因素看，虽然12月份和今年1月份会有翘尾巴因素，CPI仍会保持6%左右的高水平，但大幅上涨失控概率变小，国家宏观调控各项政策正在发挥效应。房价在局部城市已经开始下跌，这会使价格总水平滞涨。由于人民币升值幅度从11月份起加快，进口商品价格下降，包括部分原材料价格。新年来国家继续降低进口关税，这对抑制通胀有利。综合看，物价指数从去年由低到目前高位，似乎难以再上台阶。这也是近期股价相对稳定的因素之一。

　　从股价波动结构看，12月中下旬大盘指数稳中有涨。其中涨价的上市公司80%都是中小上市公司。以银行、石化为代表的大盘权重股涨幅明显落后。不过，这些大盘股去年业绩增幅较大，今年业绩也会稳定增长。目前股价没有深幅下调空间。所以，在大盘股价没有大幅上涨的情况下，沪深股市总体上处于相对稳定的阶段。

　　与去年早春行情区别的是，去年1月和2月直到5月份全部以单边上涨为主。今年这种单边势难以再现。上市公司业绩增幅今年肯定低于去年。大盘指数上涨幅度也会比去年低。股市行情年年有，但每年都不会一样。投资者需要特别关注的是，物价指数和外贸顺差总额变动趋势。如果物价指数和外贸顺差得到有效控制，宏观经济过热现象就会缓解，流动性过热难题也会缓解，经济和股价就会呈稳定增长态势。这是上下都希望见到的局面。