对于上周的股市而言，可圈可点之处不少。一周下来，大盘下跌了84点，周K线再度收阴，但成交量较上周则有48％左右的放大。

　　由于大盘刚从底部盘出，很多人还是相信可以把这种利空当作利多来做。于是，上周一股市在大幅低开之后，走出了明显的反弹行情。这种反弹延续到次日，令沪市摸高5209点。在这个时候，如果没有其他因素的干扰，那么不排除大盘还能够继续上涨。但问题是，上周二国家统计局公布的11月份CPI指数高达6.9％，这让很多投资者感到震惊，普遍意识到今后调控还会加强，利空并没有出尽。结果，当天股市与上周一相反，出现了高开低走的格局。再过一天，央行与银监会公布对“二套房”的鉴定标准，这里所提示的调控力度之大，再度出乎人们的预料。

　　于是，股市不可避免地再度下跌。这种下跌，在大盘跌破5000点之后导致了整个市场氛围的变化，人们对于持股的信心大减。于是，在上周五的时候，股市又惯性下跌到了4860点。不过，在这个时候，人们也会发现，从紧的货币政策不是上周就公布了吗？调高准备金率与CPI指数创新高，对股市也不至于构成如此大的打击。还有，房贷新政的提出，似乎也不必然导致房地产企业近期的利润会马上下降，更不提示该行业从此就开始萧条起来。这也就是说，市场的下跌可能是有点过度了。

　　再加上上周虽然新股发行比较多，但是在这之后，发行压力会阶段性的明显减小，这似乎是为二级市场提供了一个喘息的机会。

　　还有，现在快到年终了，人们思维中根深蒂固的“冬播春收”认识，也会发挥一点作用。这就驱使即便是在股市大幅下跌时，买盘也比过去要活跃。而正是这种活跃，导致了市场在上周五的时候出现了较大的反复，虽然大盘屡次下探，但又屡次反弹，最后居然收复了5000点，以全天次高点报收。

　　面对这样的局面，人们该如何判断后市呢？也许，激进的投资者会感到，大盘在经历了如此之多的利空打击后仍然能够出现反弹，说明做多意愿强烈，这样后市就有很大的机会上涨。而反过来，谨慎型的投资者会认为，从紧的货币政策刚在房地产方面出了一招，就把该板块打得落花流水，那么如果再在其他被认为是“过热”的板块上出一招呢？显然，后市充满了不确定性，因此操作的风险很大。应该说，这两种观点都是有道理的。

　　综合来说，市场在上周五的反弹的确不弱，表明在低位的买盘并不少。但是，上周五领涨板块的市盈率普遍是不低的，也就是更多地显现了题材炒作的特征，那么这种行情能够在多大程度上得到延续？不错，现在大家因为担心调控，弃大盘股而介入中小盘股，这种局面其实并不是刚有的，在年初到“5·30”之前也出现过。既然如此，人们又怎么能对它抱很大的期望？当然，股市下跌这么多，而且在低位已经有了反弹，因此也不能看得太空。

　　因此，本周大盘很可能会出现收敛性的整理走势，上下空间都不大。作为稳健的投资者，对于上周五的反弹更要谨慎对待，不能简单地把这作为本周行情的运行标志。毕竟，在市场环境不太有利的情况下，小心一点是没错的。有的时候宁肯不做，也要避免做错。