[编者注] 国家外汇管理局2007年两次扮演救市角色，可谓大出风头。

　　第一次救市，是8月20日突然宣布开通港股直通车试点，尽管直通车至今不通也不知何时才能通，但是以直通车的名义从内地海外借来上万亿港元，于是原先跟随受次级债拖累的美股跌跌不休的港股，戏剧性地两个月大涨60%。第二次救市，是12月9日宣布批准增加200亿美元QFII额度。

　　这回是以QFII的名义救A股。

　　众所周知，自去年底唱空中国银行股开始，一年来QFII几次三番地举行唱空A股大合唱，近期已进入高潮。此时此刻，增加200亿美元QFII额度让QFII这个空头作多，真可谓奇兵也。奇兵之奇有三。

　　其一，QFII的唱空A股大合唱不攻自破顷刻作鸟兽散。道理很简单，新增的QFII额度仍需境外投资机构各自独立申报并由监管机构审批，谁唱空A股谁就难以获得或增加QFII额度。迄今为止，为什么众QFII中瑞银的言论最看好A股？因为瑞银48家QFII现有100亿美元QFII额度的十分之一。

　　其二，申报新增的QFII额度期间，QFII不仅不敢唱空更不敢作空。目前QFII的持股市值仅425亿元，占其资产净值比例并不高。甚至有些QFII还在香港倒卖剩余的QFII额度。那些连现有的额度都用不完的QFII，还能指望增加QFII额度？

　　其三，借新增QFII额度压中资机构作多。那边，尚福林前几天刚建议提高保险资金、社保资金、企业年金入市比例。这边，外汇管理局就批准QFII新额度。二者颇有异曲同工之妙。言外之意，似乎是说如果中资迟迟不抄底，那么只好让外资抄底。

　　毕竟从2007年5月中美战略对话中方承诺增加200亿美元QFII额度，中方已经拖了7个月才批准。真怕再留下外资抄底的话柄。毕竟市场对2003年批准QFII，让外资进场抄历史大底耿耿于怀。据说当时之所以引进QFII，也是政府想振兴A股，而中资对熊市中的A股没信心。至于今天借QFII这个空头奇兵救A股的效果如何，列位尽可以拭目以待。