市场格局已发生积极变化

　　中银国际：我们预计本周将出现低开高走周末震荡的格局，主要的变数在于本周公布的CPI数据。从技术面看，大盘相继收复了多条中短期均线，深市更是率先上破5周均线，说明市场运行格局已经发生了明显的积极变化。同时，成交额连续7周递减的局面目前已被扭转，部分低估值、高成长板块的价值，正在引起机构重新配置的兴趣。

　　投资主题方面，中绣、新能源、奥运和消费都有不错的机会，但我们并不建议投资者追高，反而前期被错杀的二线蓝筹和中型成长股获得超额收益的机会颇多。强势组合我们建议关注锦江股份、沈阳化工。稳健组合中中粮屯河引起我们的兴趣；而风格投资方面，我们建议关注北纬通信、怡亚通。

　　医药股迎来全面投资机会

　　东方证券研究所：数据显示，5月30日之后医药板块远落后于大盘。2007年5月30日之前医药板块基本完成了全年的涨幅，医药指数从年初的400点上涨到1091点，上涨了173%，而5月30日之后，医药指数远落后于大盘约40个百分点。

　　而通过对2005年市场低迷时候相关数据的统计，119只医药股2005年3月31日整体市盈率为27倍，而通过对有2008年业绩预测的69只医药股进行统计，它们2008年的整体预测市盈率为33倍。

　　我们建议关注2008年动态市盈率低于30倍，未来3年净利润增速有望达到30%以上的股票。其中，表现可能优于医药指数的，有恒瑞医药、双鹭药业、一致药业、三精制药、亚宝药业、华东医药、康缘药业、康美药业、太极集团、千金药业、金宇集团。我们重点推荐恒瑞医药、双鹭药业、一致药业。

　　对银行股的估值判断未变

　　中信证券研究部：我们判断准备金上调政策虽然会加大市场波动，但不会从根本上改变短期市场企稳的趋势。原因如下：1、今年已有的9次上调，市场表现7涨2跌。指数的反应，更主要取决于上调日当时的市场趋势，与上调政策并没有必然联系；2、目前市场调整较为充分，有超过900只股票(占全市场67%)股价没有达到5·30”以前的水平，市场估值调整较为充分；3、前期推动股市的资金基本来自于储蓄搬家”，与银行的放贷能力没有直接联系。不过，目前市况处于敏感时期，调控政策的心理影响依然存在。

　　我们认为，本次存款准备金率上调，不会影响对银行股的估值判断(除非今后的从紧”力度超出预期)。当然，资金面偏紧的中小银行可能会受到负面影响。而对地产而言，银根、地根收紧会加大行业进入门槛，但也会促进行业优胜劣汰。具有资源整合能力的龙头公司并不会受到明显影响。

　　2008年关注两类房地产股

　　国金证券研究所：我们认为，国家针对房地产行业的频繁调控始于2004年，但并没有阻止相关上市公司业绩的快速增长，相关公司的资产扩张速度和盈利水平甚至超过了调控前。在调控背景下，上市公司依旧能保持高增长的原因有两点，一是开发商的土地储备模式并没有受到影响，二是调控并没有改善供求关系。

　　我们认为，调控虽然影响了行业短期销售，但不会影响上市公司业绩，因为本年度业绩大多已通过预售实现，仅是会计确认问题。而我们判断市场会用3－6个月时间消化现有政策，届时市场销售会回暖。而在真实需求旺盛的前提下，相关公司仍能实现快速增长。

　　我们认为，2008年能够在市场上有良好表现的公司必须具备两个条件，一是高增长，二是资源整合能力。通过高增长可以增强估值吸引力，而资源整合能力是持续增长的必要条件，具备这方面特征的仍然是行业内龙头公司，推荐万科A、招商地产、保利地产、金地集团。此外，部分二线地产公司目前的估值水平已经具有较强吸引力，存在较高安全边际，也值得重点关注。推荐昆百大和深天健。