存款准备金率再次上调将为市场增添新的变数

　　5100点关口机会转向超跌股

　　专家认为短期市场仍将反复筑底，可关注成长性较佳的中小盘股票

　　本轮牛市以来的最大调整，似乎在上周有了结束的迹象。从周K线上看，深成指在连收8阴且累计最大跌幅逾两成之后，终于在上周收出长阳，大涨7.12％，以16750.42点报收。沪综指上周涨幅为4.52％，逼近5100点关口，让投资者再度期待牛市新一轮行情的到来。

　　不过，央行日前宣布，从12月25起，将存款类金融机构人民币存款准备金率上调1个百分点，达到14.5％，创下20多年来的历史新高，这给本来就在牛熊分界线上震荡调整的股市带来新变数。

　　从紧政策考验多头信心

　　在中央经济工作会议明确明年货币政策将从紧的信号后，央行迅速决定在年内第10次上调存款准备金率。据专家预测，此次意味着金融机构近4000亿元的资金将被冻结。这对股市走势有何影响呢？

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，此次改变了近年来历次0.5％的调整幅度，说明了央行可能对经济形势判断从紧，发出信号，未来货币政策紧缩的力度比以前要有所加大。股市资金面可能趋紧，但是，中国股市有自身的运行规律，总体来讲对股市影响不会太大。

　　中银国际首席经济学家曹远征也认为，此次准备金上调不会对股市产生太大影响，对于解决流动性过剩问题只有促进作用，不能根本解决问题。如果准备金率上调效果不佳，还有加息可能性，但是年内不会加息。

　　“这次上调准备金率可能将终结本轮反弹行情。”东方证券宏观经济首席分析师冯玉明认为，这次调整体现了从紧的货币政策，也是给市场一个明确的信号。

　　民生证券深南中路营业部经理张志民则认为，由于银行资金并不能直接入市，对股市资金的影响并不大，周一大盘在大幅低开后仍有可能上涨。他认为，近期股市已形成反弹趋势，而趋势一旦形成，外力很难扭转。

　　“4800点应该是个底部区域，短线再度跌穿的可能性不大。”曾被誉为“南方股神”的深圳个人投资者崔伟宏认为，在人民币升值和央企资产注入等基本因素未变的情况下，牛市格局还在，明年股市还有阶段性的上涨行情。“临近年底，管理层不希望股市暴跌引起基金赎回潮，再加上基金年底通常有粉饰报表做高市值的冲动，因此，上涨行情有望持续，明年一季度可能是较佳的炒股时机。”

　　金融板块股价将受影响

　　从“5·30”行情中绩差题材股整体下跌以来，买进权重股一直是A股市场的流行时尚。统计显示，约有7成上市公司股价仍在半年线附近徘徊，但是，以金融股为首的权重板块大多是股价高企。

　　作为基金重仓持股的权重股，工行、中国人寿和中国石化上周五分别以8.36元、60.48元和22.73元报收，较本轮牛市最高点的跌幅分别是7.1％、20.4％和22.45％。可是，与5月29日的股价相比，却仍有49.55％、51.28％和73.9％的涨幅，走势明显强于大盘，重仓介入的机构投资者获利不菲。

　　央行新举措对占沪市权重逾三成的金融板块有何影响呢？东莞证券首席分析师李大霄认为对银行股的影响比较明显，其中，对小银行比大银行的影响更加大。但是，股市不会出现大跌，因为目前各大机构仍看好市场。不过，此举可能会让看多者冷静下来，由此股价也会受到抑制，反弹高度受到影响。财富证券的分析师黄凯军则认为，现在银行流动性很充裕，此举对银行板块影响有限。

　　“在国家明年实现货币从紧的政策预期下，明年权重股尤其是金融和地产股很难有超过大盘的涨幅。”崔伟宏认为，权重股今年普遍被市场暴炒，明年更大的机会来自于成长性较好的超跌中小盘股。

　　张志民认为，在货币政策从紧的预期下，明年的银行、券商和地产行业的业绩不宜乐观，券商股明年业绩可能大步下滑。市场开始增强对防御性板块，如高速、机场和港口等行业的配置。“在大牛市里，成长性不高的防御型板块，往往在调整市场里会重受青睐”。

　　个股仍然有市场机会

　　上周，两市逾九成股票走出上涨行情。据Wind资讯显示，在最近5个交易日里，两市有1309只股票实现涨幅为正，而下跌的股票仅72只。其中逾480只股票上周涨幅超过沪综指的4.52％。

　　在逾三成股票跑赢指数之时，投资者要不要抛开大盘做个股呢？崔伟宏认为，后市将出现个股和大盘不同步的行情，大盘涨幅可能不会很大。在货币从紧的政策背景下，管理层不希望看到股指大涨，权重股大涨概率不大，更多的机会来自于个股机会。短线投资者可关注价量配合较好的超跌股，尤其是有高送配题材的绩优股。

　　“任何时候都不宜抛开大盘做个股，毕竟指数涨跌是投资者能否赚钱的一个标杆。”张志民认为，从趋势来看，大盘反弹并未结束。但是，如果判断明年是个平衡市，投资者赚钱难度不低，建议稳健投资者半仓参与做反弹行情，这样在市场出现二次探底时可以把握主动，及时补仓。前期套牢的投资者则可持股等待反弹。

　　通过对市场资金流向的分析，张志民认为，现在已有机构开始在低位建仓，明年的机会可能来自于低价的成长股。“尽管明年宏观调控力度可能加强，但是，管理层希望股市稳定上涨的政策预期并未改变，投资者可在注意控制风险的前提下，把握局部牛市中的投资机会”。

　　短期来看，哪些股票最有潜力呢？从板块来看，上周涨幅居前的板块钢铁股等，多为前期超跌的板块。像酒钢宏兴、鞍钢股份、武钢股份上周分别上涨24％、19.97％和19.5％，均进入上市两市个股一周涨幅榜前20名。对此，北京首放的首席分析师董琛认为，相当多的个股经过前期的调整，目前处于超跌或者背离的状态。上周超跌股已呈现全面启动的迹象，短线投资者可适当介入。