石油美元、亚洲国家中央银行、对冲基金和私人股权投资公司，就像四只看不见的“巨手”，正在全球资本市场上掀起惊涛骇浪。然而，他们虽然超级富有，能量巨大，却很少有人说得清他们究竟如何玩转世界经济。

　　美国麦肯锡全球研究所近期公布一份报告，揭开了这四大“玩家”的真实面目。

　　四只“巨手”

　　报告揭示的内容令人震惊：从2000年到2006年底，四大玩家的总资产增长了两倍，高达8.5万亿美元，相当于全球养老金基金的40%。

　　其中，石油投资者的实力位居四大玩家之首，报告估计，石油投资者的海外资产大约在3.4万亿到3.8万亿美元之间。紧随其后的是亚洲国家中央银行，各国的中央银行外汇储备总额高达3.1万亿美元。排在第三位的是对冲基金，资产为1.5万亿美元。四大玩家中的“小弟弟”是私人股权投资公司，俗称私募基金。报告显示，从2000年到2006年底，私募基金为投资人赢得了三倍的收益，资金总额达到7100亿美元。

　　石油美元

　　去年，油价上涨到每桶60美元，石油输出国因此而成为世界最大的资本输出国，自上个世纪70年代以来首次超越亚洲。如果将一些未上市公司计算在内，按市场价排列，则世界十大公司中有六家是中东和亚洲的石油公司。沙特阿拉伯石油公司的市值估计是通用电气的两倍，可能成为世界最大的上市公司。

　　麦肯锡全球研究所估计，如果油价保持在每桶70美元(事实上油价最近已经超过每桶90美元)，到2012年，每年将有6280亿石油美元流入国际市场，使石油出口商的海外资产在未来五年里翻一番，达到七万亿美元。

　　由于石油投资大多基于长远回报，而且倾向于风险投资，石油投资者的行为会刺激对冲基金和私募基金的成长。

　　亚洲中央银行

　　亚洲国家的中央银行已经成为国际资本市场上令人敬畏的巨人。他们通常将大量外汇储备投资于以美元为主导的资产，尤其是国库券。

　　但近来，他们的投资倾向越来越趋于积极进取。韩国和新加坡等国家宣布，将高达4800亿美元投入各种国有主权财富基金。新成立的中国国家外汇投资公司的第一笔投资是购买美国私募基金黑石集团价值30亿美元的股权。

　　由于亚洲国家政府手中握有数额惊人的资金，这一投资新战略将对资本市场产生巨大影响。一年前，亚洲国家中央银行几乎持有全球外汇储备的2/3。

　　麦肯锡全球研究所预计，即使亚洲国家的经常项目顺差增长减缓，其外汇储备仍将在2012年达到5.1万亿美元。

　　对冲基金

　　对冲基金近年来发展势头迅猛，截至2007年中，7300多个对冲基金管理着约1.7万亿美元资产。其中最大的三个对冲基金掌控着1000亿美元资产。

　　有人担心，对冲基金的超级规模和大量举债行为，可能破坏金融市场稳定。2007年中期，美国出现次级抵押贷款危机，多家大型对冲基金损失惨重，一些中小型基金相继倒闭。于是，老问题又浮出水面：对冲基金垮台会否引发一场更大规模的金融危机？

　　麦肯锡全球研究所研究表明，近10年的发展已经降低了危机发生的可能性。对冲基金的投资战略更趋多样化，不大可能出现多家机构同时瘫痪。同时，大型对冲基金开始扩大股票和债券市场上的永久资本，为投资者撤资设置更多限制，以便他们在市场低迷期渡过难关。

　　私募基金

　　私募基金规模相对较小，但在实业界拥有极大影响力。私募基金的市值只占美国证券市场的5%，占欧洲证券市场的3%，但全球公司并购案中，有1/3由私募公司操作完成。

　　私募基金引进公司管理新模式，许多公司被并购后业绩得到改善。一项研究显示，被买断的60家公司中，有2/3业绩增长，回报高出业内平均水平一倍。

　　尽管有人批评私募基金目光短浅，只注重短期利润，但实际上，大多数私募基金的投资期为三到五年，足以对公司进行彻底改造。

　　近来信贷市场有所收紧，一些并购案因此而变得复杂，同时也抑制资金流入私募基金。即便如此，麦肯锡全球研究所预计，私募基金资产在2012年前仍将达到1.4万亿美元。

　　前途无量

　　四大玩家的超大规模和迅猛发展势头令人敬畏，引起国际资本市场种种不安。

　　美国和欧洲担心，中东和亚洲国家的半政府性投资行为可能威胁他们的“国家安全”；玩家们手中的现金流量可能生成资产泡沫；对冲基金和私募基金可能给资本市场带来不稳定因素，包括信贷危机和“制度危机”，就像1998年那样因为某家大对冲基金出了问题，波及众多基金公司受影响，最终导致全球资本市场几近崩溃。

　　但同时，四大玩家也在很多方面有利于金融市场的发展。比如，由于石油投资者和亚洲国家中央银行的存在，全球储蓄充裕，令世界范围内利率下降，并创造出更多借贷形式。

　　至于对冲基金和私募基金，他们中有许多已经进入主流，成为上市公司。

　　因此，四大玩家不大可能在人们的担忧中萎缩。在未来几年里，他们仍将是全球经济的重要推手。麦肯锡全球研究所说，如果保持目前的增长速度，到2012年，四大玩家的总资产将达到20.7万亿美元，相当于全球养老金基金的2/3。

　　即使油价下跌、亚洲贸易顺差降低、人们减少对对冲基金和私募基金的投资，四大玩家的实力仍会保持增长。麦肯锡全球研究所预计，他们的资产总额将在未来五年内翻一番，达到15.2万亿美元。