上周大盘呈现冲高回落的走势，周成交金额再度缩减，投资者缺乏参与热情。据上海证券交易所Topview数据显示，以基金券商为代表的机构投资者在上证综指再度接触6000点之时还是选择了减仓，沪市基金重仓股缩减到了378只，与上周不同的是，超过六成的重仓股被减持，中国石油“挤出效应”明显存在，八成多的大盘股被基金抛售。

　　“挤出效应”得到证实

　　中国石油的“挤出效应”在赢富数据中得到证实。沪市33只基金重仓的大盘股中，上周只有中国银行、民生银行、浦发银行以及长江电力、申能股份等8只个股获得机构的增仓，基金减持了其余25只大盘股，大秦铁路、工商银行、马钢股份、宝钢股份以及中国石化等减持幅度排名居前。

　　从指南针赢富深度行情来看，机构投资者(基金、券商、QFII)大刀阔斧地减仓，结果导致机构持有流通盘比例超过5%的沪市个股比前一周减少10家，为378家，这其中有超过六成的重仓股被降低仓位。

　　在全部378家沪市基金重仓股中，上周只有145家持仓比例上升，243家持有比例下降，增持品种占比为37.33%；而持有流通盘比例超过50%的沪市重仓股有83家，上周增持占比为37.04%；持股比例超过70%的沪市重仓股29家，增持占比为34.48%。可见，机构不再热衷于抱团，而是平衡减仓。

　　基金习惯高位减仓

　　在申购中国石油的巨额资金解冻将回流的预期之下，上周的前半周大盘出现强劲升势，但触及6000点附近后裹足不前，解冻日之后便出现较大幅度重挫，上周五的跳空下跌更是擦掉之前一半的涨幅。另外，油价上调、境外股市重挫，以及中国石油上市形成“挤出效应”的预期，都对股指产生不利影响。无论是前半周的上涨，还是后半周的下跌，成交均处于低迷状态。

　　基金上周在沪市净买进415.17亿元，净卖出456.63亿元，总交易量虽然比前一周稍有放大，但却从市场上抽走了41.46亿元的资金。指南针赢富深度行情提供上证所授权Topview数据显示，上周一大盘大涨，基金投入资金42.44亿元；到周二沪市上涨2.6%，涨幅不小，基金却“开溜”了，当天净买进97.12亿元，净卖出107.63亿元，套现资金10.51亿元；上周三沪指冲击6000点未果，但也有0.98%的涨幅，当天基金快速套现40.03亿元。

　　作为机构投资者的主力——基金带头高抛低吸的“滑头”操作自然导致反弹行情迅速夭折。在连续两根周阴线之后，上周周K线收出带长上影线的小阳线，显示反弹受阻的整理走势，上周成交金额为7月底以来单周成交最低水平，投资者参与热情极低。

　　前一周是机构接走了中小散户的低位抛盘，那么上周机构则是再度把获利筹码吐还给散户。从指南针软件提供了分类账户的变化情况来看，截至上周五收盘，从区间账户来看，沪市中机构持股占盘比为31.20%，比前一周减持了0.08%的流通股。

　　另外，截至上周五收盘，大户、中户及散户占盘比分别为15.96%、22.45%、30.52%，大户、中户分别比前一周减持0.13%和0.07%，只有散户增持了0.28%，总之散户接走了机构、大户、中户的所有抛盘。

　　再从分类账户来看，截至上周五券商基金持有沪市流通股占盘比为14.69%，共减持了0.25%的流通股。 我们注意到，券商基金的持股数量在上周的每一个交易日，几乎都在减少。