不久前刚刚落下帷幕的2007年中报显示， 中小板上市公司的业绩增长明显稳定于主板公司； 目前已披露的三季度业绩预告也显示，近七成中小板公司三季度业绩预喜。 然而，良好的业绩并没有在近期刺激中小板指数持续攀高， 反而是相对主板， 率先展开了一连串的阴跌调整。

　　中小板成近期连跌重灾区

　　统计数据显示，自8 月 27 日以来，两市共有37 家公司出现了连续5周下跌的走势。 其中14 家为中小板上市公司，占比37.84%，远远超出了中小板公司在两市中所占11.48%的比重。 在这14 家中小板公司中，以宏达经编和宜科科技的累计下跌幅度为最深， 近5 周分别创下了33.07%和29.35%的跌幅。

　　对此， 东吴证券分析师邓文渊分析道， 目前中小板公司特别是新上市公司调整的原因， 首先是由于在高估值的背景下， 大资金将更多地追求安全性， 而中小板公司相对较小的流通盘、较高的发行价、极低的中签率、较好炒作概念题材，造成开盘的高定位带来的超高市盈率，在开盘一步到位后获利盘疯狂抛售， 使新买入的投资者成为新股泡沫的买单者。 如正邦科技开盘当天收出51 元的最高价位后便一路狂跌，9 月 26 日更是创出的 25.7 元的新低，较之上市开盘，股价已近腰斩，而同期大盘则是上涨了12.03%。 其次是由于中小板公司流通盘的原因不方便大资金腾挪，因而其调整属于主动寻求调整的可能性较大。

　　优良业绩未能全面刺激股价上涨

　　本周，随着山下湖、梅花伞两家公司在深交所挂牌交易，目前的中小板上市公司总家数已经达到了174家。据WIND数据统计，174家中小板公司中，有可比性数据的公司家数为142家， 其中，92家公司的二季度单季每股收益较一季度呈现增长趋势，占比64.79%。结合已公布的139家三季度业绩预告(参见附图)，综合来看，将有52家中小板公司在二季度单季每股收益实现上涨的同时，三季度每股收益环比再次呈现增长态势。整体上看， 中小板的业绩无愧于市场对其高成长的厚望。 因此近期中小板公司的疲软表现与大盘的屡创新高形成了鲜明的对比。 不过近日也有一些业绩较好的中小板公司开始逐步走出阴霾，重新步入上升之旅。 比如刚上市不久的澳洋科技(具体分析可参见本期 “公告背后)，平安证券的研究报告预计其2007年～2009 年的每股收益有望达到0.97元、1.12元和1.31元。 公司股价上市首日上涨170.57%后，随后两天分别以下跌0.82%和 4.46%报收，本周三公司开始小幅拉升，周四周五则是直接拉出涨停板。

　　主力对中小板凸现喜旧厌新

　　9月25日， 中小板指数背离大盘，暂别近一周多的阴郁走势，出现了1.94%较为强劲的反弹。不过值得注意的是， 虽然中小板指数表现尚佳， 但市场中个股走势两极分化依旧，涨跌公司比例约为1：1。 新近上市不久的新股和一些次新股出现大幅下跌，成为最近中小板指数回落调整、 跑输同期大盘的主要压力源，一些迹象显示，中小板新股很难吸引机构的关注。

　　如本周二新上市的山下湖和梅花伞， 其上市首日涨幅分别为232.74%和199.3%(上周5家新股上市平均涨幅为208%)。换手率方面，由于两家公司实际流通股本较小，换手较为活跃， 分别达到了80.56%、69.35%。 但从交易所公开交易信息中可以发现，山下湖和梅花伞买入的前五名席位中均没有出现机构的身影。 而本周二，中小板第一权重股苏宁电器在定向增发审核获通过的消息影响下，一改前期”七连阴”走势，出现强势涨停，公开信息显示，买入席位前五名的皆为机构专用席位。

　　而本周公布签署大单的天马股份也分别在周二、 周四报收涨停，创出138.93元的新高位。 从中小企业板指数来看， 虽然目前有回稳之势，但考虑近期主要是靠权重品种的力量， 而多数公司仍处在回调之中，预计短期内指数维持弱势整理的可能性依然较大，目前仍以回避今年7月以来上市的新股为好。而一些中小企业板上市较早的公司，由于上市时间较长，业绩的连续性较好，公司良好的成长性， 赢得了市场普遍的认可，如中泰化学、德豪润达等公司已逐步成为机构长期持有品种，而这些个股也因此在近期走出了持续上扬的行情。