本周市场云诡波谲，5500点关前眼看着市场愁云密布，节前最后两个交易日，随着房贷收紧的利空逐步兑现，市场再度展开绝地反击，不仅尽收失地，而且轻松刷新历史新高，一举站上5500点大关，为节后行情再演开门红埋下了伏笔。

　　显然，这是市场的胜利，至少目前我们可以这样认为。

　　市场博傻成分居多

　　在市场与政策博弈这场危险的游戏中，如果不对影响事态发展的复杂因素综合考虑，找准驱动市场的核心力量，根本不可能玩转这危险而充满刺激的金钱游戏。近一段时间以来，如果仅仅遵循政策导向指导操作，至少5000点之上的行情已经与你无缘，除非真有定力抗拒踏空的诱惑，对于货币资产的持续贬值泰然自若，当然也可以不去采摘这悬崖边的玫瑰，但我想大多数人做不到这一点。

　　是的，敢于重仓持股过节的朋友大多是在博傻，从目前市场超越历史峰值的估值水平看，日渐扩张的泡沫随时都有被意外刺破的可能。经过一系列的紧缩调控产生的累加效应，银行信贷资源的暂时短缺应该引起足够的重视，不过我们更注意到，整个社会层面的流动性泛滥继续抬头，储蓄大搬家、境外资本的加速流入产生的动能足以抵消这一消极的影响。这不是仅仅用一些惯常的市场化手段就能立竿见影的。

　　关注节后消息面变化

　　要改变资金继续吹大资产泡沫的趋势，必须想办法改变人们的预期，对通胀持续攀高的预期，房价、股价只涨不跌的神话也必须打破，否则，上涨依旧是后市的主流。我们认为，在中短期内，这一威胁只能来自于更为强硬、直接的行政干预，否则必须假以时日，等待压垮骆驼的最后一根稻草的出现，那时候没准估值已经又上了一个大台阶了。

　　对于重仓持股的股民来讲，如此完美的收官行情无疑令人振奋。不过，我们也要清醒，市场的火爆表现也意味着管理层苦口婆心的降温措施以失败告终，节后市场顺势推高的可能性大，管理层是否会再次容忍市场继续吹泡沫呢？节后会不会有更严厉、更直接的打压措施出台呢？一切悬念都留在节后了。