在央行不断收紧流动性的今天、在大盘股陆续回归的今天，为何市场资金如此充沛？散户、机构、热钱……这2.26万亿资金到底构成又是如何？

　　2.26万亿元人民币！这并不是2006年某省的GDP，而是建行新股申购冻结资金的金额。

　　9月18日，来自建行的统计数据显示，该行网上网下共冻结申购资金2.26万亿元，刷新了此前北京银行刚刚创造的18959亿元的内地IPO历史纪录。这一数字，已经相当于2006年中国GDP的近1/9。

　　“这说明流动性过剩的问题依然严峻。”中央财经大学 中国银行业研究中心主任郭田勇不无担忧地表示。在央行持续加息、银行紧缩信贷、严查违规资金入市、特别国债发行、惩罚性票据频发等大背景下，市场资金趋紧。为什么还会有这么多的打新资金呢？巨量资金来自何方？

　　新近成为股民的小赵怎么也想不到，自己东拼西凑用来打新股的十几万块钱居然中了两个建行的签。“以前听人说大盘股的中签率很高，现在发生在我身上了。”

　　高收益零风险

　　像小赵这样的新手抱着求稳的心态打新股的不在少数，与其他股票相比，打新股的一大特点就是低风险、高收益。

　　以北京银行为例：

　　以12.5元发行后，北京银行上市首日最高摸至25元，涨幅高达100%，即使按照首日开盘价23元计算，涨幅也达到了84%。而资金申购的中签率为0.78%，也就是说，每申购12.82万股北京银行，将能中签1000股原始股，获得收益10500元，总共投入资金计12.82×12.5=160.25万元，实际收益率为0.655%，而这一过程仅需要3天时间。按照每周申购一只新股计算，每年申购50只，则新股申购的年化收益率已经高达32.75%，而这一切都毫无风险。难怪有如此多的资金疯狂涌入。

　　据统计，2007年至今，在主板和中小板上市的企业开盘溢价率分别为100%和209%。按上市当日收盘价计算的平均溢价率则分别是主板111%、中小板218%。

　　显然，新股巨大的涨幅成了吸引天量资金的巨大动力。

　　“只要新股申购的预期收益率高于贷款成本，那么参与新股申购的资金量就会持续增加，而不会减少。”分析人士称。

　　大盘绩优股受热钱追捧

　　除收益之外，从上市公司自身资产状况而言，绩优股引发热钱追捧也在情理之中。

　　以近期回归A股的4只股票为例，其中神华与中石油为能源股，北京银行与建行为金融板块，都是较为优质的指标股，有长期持有的战略投资价值。而金融板块是从2006年起这波牛市的领涨板块之一。

　　另外次债风波渐平息、银行的风险管理能力全面提升以及抵御信用风险等三大方面的改善为建行回归扫平道路。

　　建行中报显示，2007年上半年，建行资产质量持续向好，资产质量在国内四大行中继续居于首位。全行不良贷款余额为934.10亿元，比上年末下降9.89亿元；不良贷款率比上年末下降0.34%至2.95%。

　　“在股指高位震荡的时候，很多资金都开始趋稳。此时打新股就成了很多资金的选择，尤其是像建行这样的大盘优质蓝筹。由于其发行规模较大，中签率也会提升，因此会受到资金的热烈追捧。”郭田勇称。