半年报数据大幅提升投资收益占比各不同

　　沪深交易所警示业绩剧增背后泡沫性因素

　　沪深两大交易所上市公司半年报分析今日出炉。分析指出，两市上市公司业绩都呈现出大幅增长，蓝筹股成为大盘中流砥柱。深交所强调，虽然业绩总体提升，但投资者需警惕业绩剧增背后隐藏的泡沫性因素，谨慎开展理性投资。

　　上证所表示，截至2007年8月31日，沪市852家上市公司如期公布2007年中期报告。中期报告显示上市公司整体业绩呈大幅增长的态势。852家上市公司中241家公司净利润增长幅度超过50％，67家公司扭亏为盈。

　　根据统计，上半年沪市公司实现营业收入总额26909亿元，同比增长24．9％；营业利润总额3980亿元，同比增长65．2％；净利润总额2903亿元，同比增长69．2％；加权每股收益0．204元；加权平均净资产收益率7．78％。

　　上证所综合分析指出，沪市上市公司的业绩增长呈现3方面特点。第一，业绩增长主要来源于营业收入，盈利能力不断提高。分析显示，沪市非金融类上市公司75．48％的营业利润增长来源于营业收入，而来源于证券市场的投资收益仅占利润总额的5％－6％。

　　同时，业绩增长中，沪市17家金融类企业盈利能力的增长更为显著，营业收入和净利润同比分别上升28．4％和74．1％，高于市场平均水平。

　　第二，蓝筹指标股对市场整体业绩的影响举足轻重。上证所表示，蓝筹公司除净利润增长水平略低于市场水平外，其他指标均高于市场水平，尤其是净利润占全部上市公司净利润的77．4％，成为沪市上市公司的中流砥柱。

　　第三，亏损面有所缩小，减亏幅度明显。2007年上半年，共有105家公司出现亏损，亏损比例为12．3％，亏损额超过1亿元的公司有15家，亏损总额为－52．44亿元，比去年同期显著减少。

　　深交所方面，除S＊ST兰宝主板488家上市公司之外全部披露了半年度报告。与沪市相同，大盘蓝筹股公司利润贡献率高，占深市主板净利润总额的57．80％，同比增长77．23％。从行业分析，金融、有色金属、采掘业和房地产行业的业绩增长最为突出。其中，在流动性过剩和上市公司业绩持续增长等因素的共同作用下，银行、券商等金融业公司业绩突飞猛进，加权平均每股收益达0．53元，表现尤为突出。

　　深交所分析认为，上市公司通过再融资快速发展，上市公司整体上是意愿也更为强烈。上半年，深市主板上市公司有11家拟通过非公开发行实现整体上市，非公开发行涉及以资产认购股份的金额达到367．52亿元。深交所指出，股权分置改革的完成使得上市公司大股东进入了市值管理时代，大股东通过资产注入等方式实现股权增值的意愿大大加强。

　　深交所在中报分析中特别强调投资者在看到业绩大幅提升的同时，需警惕业绩泡沫等不利因素的影响。

　　与沪市相反，深交所指出，深市上市公司投资收益对业绩贡献度过高。与2006年半年度相比，公司主营业务对其利润总额的贡献率下降了27．32％，而投资收益则大幅上升，对利润的贡献率上升幅度高达50．19％，公允价值变动损益也增长了50％。从每股利润分拆后各项指标来看，每股主营业务利润和每股营业利润分别增长25．62％和70．39％，增长幅度低于每股收益，而来自非主业的每股投资收益却增幅高达159％，每股公允价值变动收益增长158．66％，情况同样不容乐观。

　　此外，现金流增长滞后于账面利润增长；股指涨幅远高于业绩增幅；绩差公司、亏损公司境况不容乐观；业绩增长同时分配稀少；公司治理仍需加强；以及股改、清欠“钉子户”仍待解决等问题，仍值得投资者在投资之前谨慎分析对待。