上周A股市场一改前一周的先扬后抑走势特征，持续亢奋，上证指数在上周五个交易日拉出五根阳K线，并于上周四顺利突破5000点整数关口，分析人士称之为“历史性跨越”。但成交量一直未能有效放大，因此，分析人士认为这将制约大盘的弹升空间。不过，笔者却认为，正是量能未能有效放大，A股市场仍将不断拓展新的高点。

　　直投港股、加息双利空　强劲走高更显牛市本色

　　对于上周A股市场来说，压力不小。一是境内居民投资港股的试点工作将启动，此消息如果放在熊市里，对指数绝对会有2%以上的跌幅影响。但想不到的是，A股市场不为所动。二是上周二，央行出其不意宣布加息，这也是年内第四次加息。由于一年期贷款利率上调0.18个百分点，一年期存款利率上调0.27个百分点，分析人士认为这将对银行股的盈利能力产生一定压力。而银行股又是A股市场近期的人气股、指标股，所以加息消息一出，不少路资金对大盘的预期就谨慎了许多。但没有想到的是，上周三早盘低开后就迅速走高，压力之下强劲走高，更显牛市本色。

　　笔者认为，这主要有两方面因素。一是A股市场本身的内在做多动能充沛，受到次级债风波影响，一度被抑制。上周初周边市场恢复平稳，从而使得受到压抑的做多动能得以释放，迅速成为A股市场的强劲做多推动力。二是基金的强劲买盘使得二线蓝筹股、地产股等品种依然强劲有力。据统计，8月份以来的基金新增募集份额高达1400多亿元，而由于基金新募集份额有着一定的建仓期限限制，在目前上升通道的背景下，基金建仓宜早不宜迟，如此就推动着有色金属、地产股等诸多指数在上周再创新高，成为大盘指数持续走高的牵引性力量。

　　升值、经济增长两主线　演绎出新做多动力

　　推动上周上证指数突破5000点、持续收出五连阳的K线组合的源动力并不是市场出现了新的主体资金，出现了新的领涨板块，而依然是推动着本轮牛市行情的主线索人民币升值主线、国民经济增长的引擎主线。

　　其中人民币升值主线的地产股在上周四更是大幅上涨，成为市场的一景，由此也说明了在目前流动性过剩以及通货膨胀压力加大的前提下，加息是难以抑制多头资金对房地产市场的乐观预期的，所以，笔者认为，人民币升值主线依然是A股市场牛市的生命线，也是上证指数冲过5000点之后拓展新空间的源动力。与此同时，前期市场较为火爆的有色金属股、股指期货概念股在上周也有不俗的走势。

　　不过，老主线在演绎过程中，也时刻出现一些新变化，从而带来新的做多动力。比如说地产股在本轮行情中反复震荡走高，但在不同的周期，会有不同的主题涌现。在前期是浦东金桥、陆家嘴等为代表的物业资产的重估主题，但到近期，则是土地储备主题。凡是近期公布大笔购地的地产股成为市场热钱追捧的对象，较为典型的有栖霞建设、招商地产、保利地产等，如此就赋予地产股反复震荡走强的动力。

　　与此同时，产业政策的变化也使得二线蓝筹股出现了新的做多动力，比如说上周出台的林业产业政策就使得造纸板块产生了新的股价催化剂，晨鸣纸业、博汇纸业等个股均有不俗的表现。而水务板块、高速公路板块也在相关的产业政策预期下，使得其估值洼地效应更为明显，也成为A股市场上涨的一个重大推动力。

　　如此来看，笔者认为大盘在本周仍有望演绎没有最高只有新高的走势，也就是说，上证指数可能重演3月至4月单边上涨的K线组合，因此，在实际操作中，建议投资者继续积极操作，将仓位配置在两大主线中，一是牛市生命线的人民币升值板块、蓝筹股板块。二是近期市场新近出现的放量上涨的强势股。比如说拥有朦胧重组预期的南京港、涪陵电力、汇源通信、铜峰电子、金路集团等个股，再比如说业绩有望稳定增长的西宁特钢、承德钒钛、卧龙电器、浙江龙盛、晨鸣纸业、太阳纸业、梅雁水电等个股。
(渤海投资)