为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年8月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。(《中国人民银行》7月30日)

简评：此次上调存款准备金率是央行今年以来第六次上调存款准备金率，至此，金融机构存款准备金率已由年初的9%上调至12%。央行此次上调存款准备金率并未放在周末，而且距离国务院宣布调减利息税和央行加息仅间隔10天，着实出乎市场预料。

预计此次上调存款准备金率0.5个百分点的举措，将在银行系统冻结约人民币1800亿元资金。继该紧缩举措以及上周央行今年第三次加息27个基点之后，中国7月份的宏观经济数据将对央行的下一步货币政策举措发挥决定作用。

金融部门中的剩余流动性已到了历史最低水平。货币市场短期利率的变动已能够说明这一点。即使中央银行想要进一步压缩流动性，剩余的空间也已非常有限(此次上调存款准备金率将会对商业银行产生明显的不利影响；房地产等高负债比率的行业将会增加成本压力，尤其是在进一步加息后)。

政府进行信贷控制，建筑和房地产行业受到的影响将会远远大于其他经济部门。建筑部门的增长势头已经相当弱了，同时短期内和房地产相关的信贷增长也非常温和。从全国范围内看，房地产价格的增长势头弱于收入增长的速度，因此，政府不会继续采取严厉的紧缩政策。

央行继续上调准备金率，但是这仅是政府希望维持流动性水平，而不是针对经济过热。
尽管从6月份的资金状况来看短缺已经是事实，但目前来看，决策层的理解不是这样，目前的主流观点仍是人民币和外币的流动性都仍然偏多，因此证券市场面临严峻的选择：考虑到大小非解禁、新股加速发行以及H、红筹股回归加快等因素，当前市值所要支撑的流动性并不乐观(存款准备金率的上调将随着次数的增加会逐渐从量变向质变转换)。

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