继商业银行之后，基金券商将可以申请QDII(合格境内机构投资者)资格，而投资者也可以通过购买基金等产品间接投资海外市场，这一消息被认为是近日股市连续大幅下挫重大“利空”之一。但业内人士普遍表示，至少从短期看，QDII对市场的影响不大。

　　初期规模不会太大

　　按证监会规定，券商开展QDII业务的资格是净资本不少于8亿元人民币，净资本与净资产比例不低于70%，经营集合资产管理计划业务达1年以上。据中金公司研究人士分析，目前全国108家证券公司中符合QDII业务资格的，有广发、光大、中信、中金等9家创新类证券公司。

　　另外，申请QDII业务的基金公司要求净资产不少于2亿元人民币，经营基金管理业务达2年以上，在最近一个季度末资产管理规模不少于200亿元人民币或等值外汇资产。根据此要求，目前国内57家基金公司中有华安、南方等近20家基金公司符合申请QDII业务资格要求。

　　“根据规定，基金、券商QDII业务要由国内托管行托管，但目前国内银行尚未建立起全球托管体系，这限制了基金、券商大规模开展QDII业务。”某基金公司高管表示。他认为，最初可行的模式是先与国际投行合作，共同开展托管业务。

　　短期影响属心理层面

　　“中长期来看，QDII将分流国内市场的资金，对A股市场影响偏负面。尤其在目前A股平均市盈率相对H股平均估值高出近90％的情况下，QDII制度的放宽难免会加大投资者对A股估值过高的忧虑。”平安证券分析师李先明认为。

　　但他表示，短期而言，较高的准入门槛和不同市场预期回报的差异，使得QDII对A股市场的资金的实质性分流作用，较为有限。其对A股市场的影响，更多属心理层面。而且在目前人民币持续升值以及A股市场依然表现活跃的大背景下，境内投资者选择投资境外资本市场，将会面临较大的汇兑损失，无形中提高了投资境外市场的机会成本。以目前人民币年均升值约5％计算，除非投资境外资本市场能够获得超过10％的较为确定的收益，否则投资者选择投资境外市场的意愿将大大降低。

　　反应过激大可不必

　　国泰君安研究报告也认为，QDII并不会对A股产生太大影响。

　　该报告认为，对于缺少准备的内地机构投资者来说，其投资目标只能选择内地在香港上市的企业，这包括三个类型，第一个类型是大盘蓝筹股，但是在目前点位想获取超额收益，指望达到A股的价格恐怕不现实。而相对国际其他市场，它们现在也并不便宜，内地机构是无法主导这些企业定价权的。第二个类型是中小型消费类股票，海外和香港投资者认可这些股票，但是目前这些股票的估值也并不便宜。第三类型是中小型其他股票，比如技术、工业与制造类，这个类型很多，估值便宜。但是或许内地机构投资者并不主要看重这个，而是单纯朝着消灭大盘股的价差去配置在香港上市的大盘蓝筹股。所以，总体看，QDII出海目前的投资选择比较有限。

　　“在人民币加速升值、境外市场投资收益率偏低和汇率风险等诸多因素影响下，QDII对投资者的吸引力并不强。目前，QFII流入A股市场的是实实在在的外资，而通过QDII流向境外市场的，并不一定全部是A股市场的资金，银行QDII募集到的更多的是尚未进入股市的储蓄资金。所以，市场目前大可不必对QDII的市场影响反应过激。”光大证券一位分析师告诉记者。