几百只股票同一时间跌停好像已经变得司空见惯，在投资人对5月30日的那次大跌还心有余悸之时，市场又迎来了6月22日、6月25日的连续大跌……

　　此次下跌是在各种利空预期的压力下，市场人气受到打击，信心有所下降出现的。连续两个交易日上证综指跌幅超过100点。不足2200亿元的成交量、超过500只股票的跌停，让很多市场人士惊呼：中期调整已经到来。

　　分析人士也指出，近期仍然维持整理形态，操作以短线为宜。

　　6月25日下午收市前一个小时，一位相熟的私募基金经理告诉记者，他持有的股票统统躺在跌停板上，声音中透着一丝愤愤不平和无奈。他反复强调，这些股票都有可靠的基本面支持，是市场上各方人士看好的白马股。可还是跌停，排名在倒数第450位的。

　　也许对于今天的投资者来说，连续的“跳水”表演在当前的股市似乎已司空见惯。延续6月22日的大跌139.52点(跌幅达到3.29%)惯性，上证综指在6月25日又上演“黑色星期一”，大跌150.36点至3941.08点(跌幅达3.68%)沪深两市跌停股数接近500只。

　　如果认为印花税的调整是早前5月30日大跌的导火线，那么本轮调整是什么则无任何政策，于是哀鸿遍野，对投资者的风险教育似乎也来得更猛烈。

　　没利空市场照样下跌

　　上周无任何利空出台。但6月25日深沪两市不但没有出现对6月22日暴跌的反弹，反而继续暴跌。

　　没有利空，市场照跌不误，能否说明深沪两市已从典型的强势市场变成弱势市场？

　　北京首放的分析人士表示，如果说上周沪指的阴线和下跌只是在历史新高附近收到的正常的压力，出现的技术性调整，那么今天的中阴线则已经很明显地说明市场的中期调整拉开了帷幕。

　　自5月30日以来，市场的信心已经受到了极大的冲击，虽然千点跳水随后出现报复性的上扬，但是成交量的连续萎缩充分说明了内在的多方动力已经快速减弱，市场的谨慎和恐慌气氛快速蔓延。缩量下跌也表示着空方力量还没有释放结束，目前仍处于一个快速释放的过程。

　　也许可以认为，这是在长达两年的牛市之后，市场迎来了一个真正意义上的中期调整。

　　因此针对这轮调整，分析人士表示，多方不断反抗，但胜利仍属于空方，直至空方动能彻底释放结束，超级牛市才会继续延伸，继续向更高的目标挺进。

　　牛市能否继续

　　6月24日，央行行长周小川在瑞士巴塞尔出席国际清算银行年会间隙时表示，通货膨胀数据可能进一步走高，不排除进一步加息的可能性。

　　周小川强调，人民币将继续循序渐进地走向可以自由兑换，中国会按照自己的看法来制定汇率政策。中国的汇率政策将依据渐进性、可控性和主动性原则。周小川还表示密切留意中国内地股票市场的发展，但他表示不肯定是否存在泡沫。

　　就因为这句“不排除进一步加息的可能”，全中国人为数极少的集体行动开始了。

　　大跌过后，一切似乎归于平静。

　　在广发基金投资总监朱平看来，本次是经过前期大幅上扬之后，在各种利空预期的压力下，市场人气受到打击，信心有所下降，而部分股票估值过高和大量获利盘为兑现收益而抛出股票，则进一步加剧了目前市场的调整。他认为，中国股市的非市场化因素过重，很大程度上并不是按市场规则来运行，这导致无法对后市作出准确判断和预测。

　　东海证券分析师也表示，市场不用过度看空。造成悲情的因素很多，包括很多个股的下跌只是对前期疯狂上涨的修正，有的股票从最高点算起虽然跌掉了三分之一、甚至是二分之一，但这些个股却仍未跌出投资价值，这些个股的价格回归对大盘形成了很大压力和来自技术面的压力形成了新的恐慌性因素，这一点在上证综指的走势上表现得尤为突出，一个标准的双头对市场形成了很大的无形压力。因此投资者不能在大跌后继续采取情绪化的操作，至少还会有结构性的牛市。

　　不过，据记者了解到，虽然质优股也有下跌，但选没达到绩差股的幅度。

　　也正因为如此，长讲证券的研究员欧阳先生在接受记者采访时表示，随着中期调整的来临，个股也将进行分化。未来的市场中质优股将得到越来越多的资金追捧，从而形成持续资金流入的特征，股价会反复走高，尤其是一批增长前景明朗的质优股或将获得更高的估值溢价，而绩差股、题材股、垃圾股则在资金不断流出下反复走低。如此也就会形成“马太效应”，质优股越走越强，绩差股越走越弱。

　　中国人寿、浦发银行、招商银行等金融股仍然抗跌性良好，尽力维护市场重心与市场人气，可以肯定的是，在未来的市场上，那些大盘蓝筹股仍将是护盘的重要筹码。

　　因此，最值得投资者注意的还是，调整指数跌幅并不可怕，可怕的是，在指数跌幅有限的背景下，许多个股股价可能惨不忍睹，尤其是，那些连续跌停的，既无中报业绩支撑、又无实质题材支撑的绩差股、题材股。

　　近期操作宜用短线投资

　　从短期来看，4000点是依然是大盘运行的核心区域。

　　4000点对指数有较强的牵引作用，业内人士预计近期将围绕该点位展开震荡。

　　短期会再度形成泥沙俱下的局面，个股大幅杀跌，因此业内人士建议果断抛弃投机思维，对题材股、价值高估股进行毫不犹豫的减持，回避短中期调整风险，而对被动跟随下跌的蓝筹群体，下跌即是买入机会，相信中报行情会有不错的表现，建议逢低关注成长性优异且目前业绩优秀的板块。

　　操作上，则应以短线为主。

　　对于那些真正的超短线交易者来说，交易不是一个零和游戏，在市场允许的情况下，交易量越大越好，交易时间越短越好，只有这样，才能在更少的时间，更低风险的情况下，赚更多的金钱。