在美国、欧洲、香港等国际成熟股市中，5%以上的暴跌几年都难得一见，一旦发生，政府首脑便要出来表态，救市。但在中国股市，　4-8%的暴跌却成了家常便饭。人们不禁要问，市场究竟怎么了？

　　第一，“政策顶”危害无穷。去年5-7月，某权威媒体发表四篇抨击股市“非理性上涨”的记者述评，1750点成了久攻不下的“政策顶”。8月初，是证监会副主席屠光绍作了“证监会以前管指数涨跌，现在不管了，今后也不管”的承诺，才突破了这个“政策顶”。然而这个承诺后来还是被背弃了。而今，“5·30”印花税风波和“6·20”以后的“五大利空”，都是在4300点上方发布的，于是4300点又成了家喻户晓的“政策顶”，“M头政策顶”。而在国外股市，例如，俄罗斯股市从02年至今，涨1800%，巴西股市02年至今涨547%，印度股市从03年至今涨500%，那里的政府从来就没有“政策顶”一说，相比之下，中国投资者实在活得太累、太悲衰。

　　第二，出台的利空调控政策缺乏明确阐释，被市场夸大误读。例如，近日取消或减征利息税的消息刚出，一些媒体和网络上用的新闻标题便是：“取消利息税相当于加息七次”。又如，财政部将发1.55万亿元特别国债的消息，媒体的处理又是：“相当于十次提高银行存款准备金率，将对股市大抽血”。这类夸大其词的说法，加剧了市场的恐惧，引发连续暴跌。其实，减利息税不增加上市公司贷款成本，反而增加存款收益；不仅增加了居民存款收益，也提高了股民银证转账户口上资金的收益；非但不是利空，反而是利好。至于特别国债，由于利率高于存款，大部分将被存贷差高达10万亿之巨的商业银行包揽，提高银行的收益，对股市不是利空，反而是利好。然而，政策制定部门却没有作好宣传解释工作，以至于引起市场的误读，成了打压股市的“重磅炸弹”。

　　第三，市场主力由原先的“往上做”改为“往下做”。目前，管理层对市场的监管查违规，偏重于对主力一路往上做、价格暴涨的个股。其实，暴跌时主力将股价一路往下做时的违规一点也不亚于暴涨时。在国外股市，这种对倒往下做的手法属于违规，要判刑，而在中国股市却逍遥法外，如入无人之境，无一例被查处，如今此风有越演越烈之势，致使500多只股票一个月内股价被腰斩。

　　第四，大幅震荡调整不改波段式向上缓行趋势。不少人从发行1.55万亿特别国债、减征利息税、红筹股回归、QDII业务拓宽，认为货币流通性过剩已现拐点，主力机构正在战略性撤退。更有一些人担心牛市已经结束，市场开始转熊。

　　我则认为，市场尚未崩溃，投资者自己的牛市精神、思维、理念、心态、操作行为不能崩溃。只要人民币升值不停，经济和上市公司业绩高增长不变，注资和整体上市未完，那么股市牛市就不止。在调整中，只要将手中的个股换成有外生成长性的参股券商概念股、注入优质资产并定向增发概念股、价值重估概念股，那么，只要迎来主流热点的一次中报行情，就能在4000多点指数上，实现个股6000点、8000点的梦想。