虽然今日表面看跌幅收窄，好像恐慌气氛有所缓解，短线可能维持振荡或有所反弹，但深入分析，下半年形势却仍不乐观。早盘的反弹大半得益于B股的强劲反弹，而非A股的主动做多。最典型的特征是昨日本栏预计的金融股补跌现象果然出现，这会使多方丧失最后一道屏障。当然，对于估值较低的蓝筹而言，下跌空间并不大，但只要主力不积极护盘，人气将进一步涣散，从而令指数陷入阴跌的泥潭。人们仍在憧憬中报亮丽的业绩能起到化险为夷的效果，实际上早在一个月前笔者就指出：所有的利好因素，包括业绩增长，都已早有明确预期甚至超额预期，在炒作过程中被一次又一次地拿来作为兴奋剂，只要有题材便不顾一切地大涨，把合理定位远远抛在了身后。市场从觉得10倍市盈率合理已经发展到认为40倍也没什么可怕，大家都去比那个定位最高的，导致互相吹泡沫，这种随行就市的定价理念在资金面发生逆转后也会改变，可能是去和定位偏低的比。如今资金已明显捉襟见肘且情况将每况愈下，那么股价只有回归到其合理的定位上去。

    正如前面谈到招行，H股价格可以作为A股的一个参照物，或者它们互为参照。但H股价格也不可能是静止不动的，从中期讲，由于红筹回归和QDII推出，必将缩短二者之间的差价，作为一个板块，其他红筹和H股上涨，招行H股自然也该有所表现，因此比较安全。而短期这些股票涨幅过大，也会面临回调压力，昨日笔者所谓补跌的预测不仅是根据A股的走势，还结合了香港市场的表现综合分析得出。毕竟这样算帐太累了，真正的投资不应如此，管它短线是不是补跌，拿住就对了。

    未来上涨空间大的股票是什么？恐怕不是招行，而是那些跌回投资价值区域的潜力股。一旦消除了估值之惑，它们身上卓越的成长性又该显现出来了，股价自然也不甘寂寞，高明的猎手当然得有等待的耐心和智慧。