印花税调高充当了市场调整的催化剂。我们坚定地认为，这只是A股长期牛市中的一个暂时的调整。

　　我们回顾了纽约、东京、香港和台北四个市场在各自牛市中的调整，发现以下几点结论可供借鉴：
　　1.每轮牛市期间都会出现短期幅度很大的调整，持续时间2～4个月；

　　2.调整对于市场的交易量在短期之内有一定的影响，影响幅度大约在50%，持续时间比调整的持续时间略长，大约5～6个月。交易量与行情的相关度要远大于和交易成本的相关度；

　　3.在市场调整的时候，大盘股往往表现出很好的抗跌性，起到稳定市场的作用；而市场反弹时，中、小盘股的表现要远远好于大盘股，并将带领指数创出新高。

　　借鉴周边股市的历史经验，对于牛市调整期的操作策略，我们有如下几点建议：

　　1.前期市场大幅上涨后，调整的持续时间不会很短，一般一个月以上，这段期间市场若有反复，不宜盲目抢反弹；

　　2.市场下跌期间，大盘股将表现出良好的抗跌性，建议把资金配置到大盘蓝筹股上；

　　3.中、小盘股将带领市场反弹，并跑赢大盘股，建议在调整后期把资金转移到中、小盘股，或者"有故事"的蓝筹股；

　　4.由于交易量在短期将受到显著影响，所以会影响券商的经纪业务，但这丝毫不妨碍券商分享牛市的收益，所以在市场调整过程中，券商类股票如果因为交易量的短期下跌而下跌，则可以理解为一个很好的买点。

　　许多股票乍现"跌出来"的机会。我们认为，那些未来两年净利润增速快于市场平均水平，2007年PE低于30倍，2008年低于20倍的成长性良好的绩优蓝筹股具有投资价值。