本周，突如其来的上调印花税调高导致股市暴跌，很多个股连续3 天跌停，股民面有菜(绿)色。 其实，调高印花税本不至于导致股市如此暴跌，在赚钱效应中，这点资金成本的增加一般是没人在乎的，但是其中透露出来的管理层调控股市的决心让人不寒而栗。股市就像一个不听话的孩子，这次重重挨了一巴掌，是否会就此听话呢？ 恐怕未必。

　　股市不可能按设计运行

　　目前主流的市场评论认为政策调控是要解决结构性泡沫的问题。 国外有评论称中国的大战略是要逐步缩小泡沫，但又不要扎破泡沫。这基本上反映了管理层的心态。沪深股市的实践表明，市场总是非理性的，要么低迷，跌到买股票觉得丢人；要么亢奋，涨到死了都不卖。要想让股市稳中有涨，涨幅有限，那是不可能的。 可是偏偏这就是管理层的理想，因此跌了出利好、涨了出利空就成了管理层的经常性工作，市场也因而上窜下跳，反复折腾。

　　无数事实证明股市不可能按照事先设计好的轨迹运行。远的不说，就说股改启动时吧，当时上证指数曾经跌破1000 点，后来股市启动了一波大牛市，很多人都归功于股改，其实只是表面现象。牛市启动的真正原因是管理层采取了多种引导国有资金入市的措施，而要做到这一点是很不容易的，因为当时的情况是新资金买进就被套牢，很多国资大股东的增持大都在短期内蒙受较大的资金损失。 这种情况给管理层的资金引导措施带来了很大的困难，当时一位高层领导在内部会议上明确要求股市管理层采取切实的措施提振股市，不能一方面让国资买股票，一方面又让国资蒙受资金损失，否则以后谁还会再进入股市？由此可见，启动股市之初有多困难，并不是发一个号召就能涨起来的，要经过多次反复考验。同样，当牛市进入亢奋期后，要把牛头按住也不是那么容易的。

　　最好还是让市场自我调节

　　现在的股市已经不是以前的股市了，市场规模空前扩大，参与其中的投资者涉及方方面面， 一旦股市就此走熊， 将直接影响到国民经济的正常运行。 经过这么多年的市场实践，管理层应该明白，压垮股市远比扶起股市容易， 一旦市场转折走熊，结果必然是兵败如山倒，挡都挡不住。 现在的股市理论上已经是全流通的市场，当市场走下坡路时，又逢大量限售股解禁流通， 届时就会形成雪上加霜的效应。

　　股市以暴跌来回应突发的调控， 可谓是市场以过激的行动来进行无声的抗议。如此大幅度的下跌，给了市场相当危险的信号， 短短3个交易日大多数个股30%的暴跌超出了正常调整的范畴， 已经不是什么降温的问题了， 而是让市场走到了转折的边缘。

　　在股市中说规避风险之类的话其实是没有什么意义的， 就投资者的整体来说， 股票总是要捏在这个群体手中的， 跑得了张三跑不了李四， 总有这么多的投资者要拿着股票， 这个风险投资者是无法规避的。这次股市暴跌后很多人都说"股市最大的风险是政策风险"，说明很多人输得不服气，这种情绪值得管理层深思。

　　股市的不听话是一以贯之的，但股市也有自己的调节方式。比如权证交易，就是有很多人甘冒风险进行炒作，怎么提示风险都没用，最后这些权证大都血本无归。 这就是市场自身在教育投资者不要搏傻， 并且产生了效果， 那些搏傻的权证投资者输得心服口服， 没有听说有什么人闹事。 调控股市最好还是发挥股市的自我调节功能，对管理层来说，也有一个不要急功近利的问题。