格力让经销商持股，无疑将进一步拉近其与经销商的紧密关系

格力电器昨天停牌，公司称，大股东格力集团正在洽谈转让其持有格力电器的部分股份，公司股票申请停牌直至公告发出。

记者昨天从格力电器内部获悉，格力集团减持的股份，将由格力电器设在全国各地的合资销售公司接手，这也是格力电器去年8月份向证监会提交向销售公司增发方案遭否后的变通方案，预计减持股份将在10％左右。不过，在正式公告尚未刊出之前，上述方案仍有可能出现变数。

“变相”再闯关

去年8月份，格力电器曾向证监会提交增发方案，拟向其不超过10家核心经销商增发约1.25亿股股权，募集资金10亿元，用于建设华东的300万台空调生产基地和300万台新增的压缩机生产基地。

但是遗憾的是，今年1月份，证监会否决了格力电器增发方案。据了解，证监会担心其财务费用过高，增发存在一定风险。当时格力电器曾表示，不放弃继续增发的想法。

不过分析人士也表示，如果不修改方案，再次提交的方案遭否的可能性很大，而且再次提交增发方案要在半年后。

格力电器这位内部人士昨天对记者表示，公司管理层也担心再次闯关遭否，这次决定采用变通的方法，通过大股东减持，让销售公司接手，同样也能达到效果。“目前公司流传是减持流通股1亿股左右。减持后格力集团仍然是第一大股东。”“不过这些都是内部流传的消息，真正的方案现在都还在磋商，还没有最终决定。”格力电器这位人士还对记者解释这次变通方案成行的原因。他表示，由于原来格力集团与格力电器的关系不太好，大股东减持可能性不大，这次原格力电器董事长朱江洪出任格力集团董事长后，格力集团和格力电器关系转暖，这为减持提供了可能。

格力电器董秘刘兴浩昨天不愿意透露有关大股东减持的信息，格力集团有关部门昨天也对此保持沉默。

捆绑经销商

知情人士表示，格力集团考虑让经销商接手部分格力电器股份颇有深意。

格力电器在销售渠道模式上显得特立独行，其在全国各地设有大约26家核心的合资销售公司，这些合资公司都是格力电器和当地的代理商共同出资成立的。但是格力电器一般持股不多，大股东多为经销商。

格力空调在全国也都是通过合资设立销售公司进行销售，为此格力电器和经销商形成紧密的利益共同体。这也是外界所称的格力模式。由于格力电器特有的渠道模式和企业文化，格力曾与渠道商国美电器发生不愉快，双方为此还爆发了严重的口水战。这次格力让经销商持有上市公司股份，无疑将进一步拉近与经销商的关系，加大与渠道商对抗的实力。

“如果大股东减持方案最终敲定，把经销商引入持股，那对格力电器公司绝对是利好，我们对未来股价走势也有信心。”格力电器这位内部人士自己也买了一些公司股票，他对记者表示。

不过，相较同业美的电器，分析师更看好后者，因为美的电器与渠道商全面合作，如国美电器。国美一直以来坚持直接与厂家合作的直供模式，取消中间商利润，从而降低产品销售价格，增加自己的竞争优势。

但是格力长期以来则一直由设在各地的销售公司向渠道商供货，而且在定价上表现强硬，拒绝在无协商的情况下，由渠道商单方面调整价格。为此，格力电器曾在2005年全线撤出国美的门店。

不过，格力因为自己有稳定的渠道，公司产品销量已经连续多年排名第一，格力也号称是国内空调企业第一品牌。

据悉，目前格力90％的空调产品都是通过自己的专卖店以及零售终端卖给消费者的，而大型家电连锁的销售量在格力的总销售量中只占到很少的一部分。

这次把经销商引做股东后，因为双方的利益将更加紧密，对格力空调未来的销量增加有积极意义。

延伸新闻

格力首季净利增三成

昨天格力电器公布了一季报，净利润同比大幅增长31.6%收入，同比增长60.2%。良好的业绩超出了外界的预期。

季报还显示，公司应收账款达到了31.3亿元，较2006年一季度18.0亿增长74.3%。公司称主要是出口销售大幅增长所致，这也是公司收入增长的主要原因。

公告显示，预收账款达到创纪录的54.0亿，比期初32.1亿增长68.23%。预收款增加主要是因格力空调的热销使得经销商预付款增加所致。

国泰君安分析师王稹昨天发表报告称，由于一季度属于传统淡季，销售规模较低，前期盈利预测中已经适度考虑到一季度较高速增长的情况，加之新会计准则实施后合并范围变化，继续维持前期对格力电器的增持评级，目标价格定位28元。

格力电器昨天停牌，24日收报23.8元，上涨6.25%。