从上会到开始询价、路演、网下和网上申购到资金解冻，兴业银行  （601166 行情,资料,评论,搜索）和中信银行(601998.SH，0998.HK)分别用了16个和17个工作日，而交通银行(601328.SH，3328.HK)选择在"五一"前用11个工作日速战速决。

　　如果算上中信银行和中国铝业(2600.HK，ACH.NYSE)A股发行，一个月两家银行在内地股市IPO(首次公开发行)，两只大盘股获批"海归 "。抢跑"五一"，是"一切按计划进行"，还是监管层有意用大盘股上市来释放日益加大的流动性压力，乃至铺路即将上路的股指期货？

　　在交行上市牵动大盘神经的同时，另有消息显示，交行已在混业经营领域初现"野心"。

　　速战速决早有预谋

　　4月16日上会，当天获批；18日公告招股说明书，当天开始预路演；24日和25日开始网下网上申购，30日解冻资金，交行A股发行的速度被戏称为"连走带跑"。根据公告，交行本次拟发行31.9亿股A股，占发行后总股本的6.51％。本次发行后，交行总股本为489.94亿股，其中259.3亿A股， 230.64亿H股。

　　但来自承销团的一位人士称，交行上市"一切都是按计划进行的"。"4月底一定要完成发行，时间安排早在1月初就基本确定了。"这位人士表示，2007年1月9日，交行召开临时股东大会前后，就已经和承销团方面基本商定4月完成发行工作，并在当时就获得了监管层的同意。

　　申银万国市场研究部副经理钱启敏认为，交行被安排在"五一"前上市，显然与当前市场所面临的流动性压力有关。进入1月份以来，沪深两市每天新增开户人数超过10万人，4月11、12、13日连续三天，开户人数一度超过20万大关。4月中旬以来，沪市一度站上3600点，深成指一度冲破万点大关，入场资金持续增加。但从供应角度看，在兴业银行和中国平安(601318.SH，2318.HK)上市后，大盘股已有一段时间没有现身。"加速银行股发行，扩大股本供应，可以缓解市场的流动性压力。"

　　"大量大盘股进入到标的指数，有利于增强股指的稳定性，减少由于操作股指期货带来的市场风险。"上海某基金公司投资总监认为，联系中国铝业的发行上市看，监管层近期加速大盘股上市，可能与力争尽快推出的股指期货有关。如果交行在"五一"之前完成发行，5月中旬挂牌上市，5月底就能被纳入指数。交行等大盘股尽快纳入沪深300指数，能增强股指期货标的指数的稳定性和抗操控性，为顺利推出股指期货做准备。"不过现在还难以做出确切的判断，如果'五一'之后大盘股上市持续进行，信号就会比较明确。"该人士补充。

　　钱启敏则表示，这看起来似乎不是一个"利好"的做法。当前金融股的市值已经超过总市值 40％，中信和交行的加入，会加剧金融股"一股独大"的局面，市场表现全部由一个板块的表现好坏决定，容易有市场风险。比如近期银行股受宏观政策不确定的影响，走势就偏弱。"如果要加强股指的稳定性，就应该加速中石油、中移动等的回归，平衡市场力量。"

　　合理定价9～11元

　　钱启敏预期，交行和中信上市，将引起一些大盘股的"挤出效应"。根据4月18日多家基金公司披露的一季报显示，一季度基金股票仓位下降5％左右，机构减持首选大盘蓝筹股，工商银行(601398.SH，1398.HK)、万科A  （000002 行情,资料,评论,搜索）、招商银行(600036.SH，3968.HK)等成为减仓对象。他认为，交行等新股将成为替补。

　　4月19日上午，交行在上海对上投摩根、华安等基金公司进行了一对一的路演推介。当天下午，交行又召集光大保德信、华富等10多家基金公司在浦东展开了一对多的路演。交行董事长蒋超良及董秘、保荐人等悉数到场。