航空股一直以来都被人们套上亏损的帽子，但是自去年油价下跌为止，这一现象发生了变化。亏损大户南方航空在2006年三季度扭亏为赢，行业龙头国航去年业绩达到80%以上。业绩的好转也反映在股价上，去年三季度开始航空股就一路腾飞，特别是在2006年12月底到2007年1月初这段时间国航和南航的出色表现吸引了无数投资者的眼球。但是在这之后航空股就处于持续的震荡整理中，随着时间的推移，笔者认为经过调整后的航空股面临着一定的投资机会，主要原因有三：国际原油价格有望震荡回落、人民币继续升值、行业业绩有望整体扭亏。

　　截止2007年4月3日，人民币兑美元中间价达到7.7277，今年以来累计升值1%以上。众所周知，人民币升值对航空股是个非常不错的消息，一方面减少了航空公司的外债，其次减少了购买飞机等国外设备的成本，另一方面就是增加了境外旅游。

　　人民币升值带来帐面汇兑收益，降低了航空公司的成本、提升了毛利率水平。人民币升值还有望带动出境游的增加，预计于日元升值相似。从上个世纪80年代日元升值的状况来看，在日元升值期间，日本出境旅游快速增长，需求不断增加。但在升值初期这一现象并不明显，而是在累计了一段时间后才出现爆发式的增长。若果真如此，那么中国的出境游在未来也有望得到突破性的增长。

　　受美国房市疲弱、中国加息、朝鲜问题缓和、天气趋热等因素的影响造成国际油价一直下调，截止2007年3月21日，纽约WTI原由4月合约收于57美元以下。随后伊朗扣押英国海军事件直接导致国际原油价格强劲反弹，一度传闻美国将攻打伊朗的消息。但是今日伊朗总统又正式宣布释放英国海军，使得油价短期内将继续下调。

　　国际原油价格的下跌对航空业的影响更多的体现在了股价上，从去年8月份油价达到历史最高水平80美元后，就一直处于下跌态势中，而航空类个股也正是在这个时候迎来了春天。由于航油成本在整个航空公司中占的成本很高，达到40%左右，因此油价的波动与其业绩也紧密相连。航空煤油价格的上涨成为导致航空公司2005年及2006年上半年大面积亏损的直接原因。但国际原油价格与国内的航空用油价格之间并非完全相同。比如说自去年8月份国际油价跌去20%以上时，国内航空用油仍未有变化，航空公司的成本仍未减少，只是当跌破51美元之际，国内才在2007年1月份两次下调航油煤油价格，累计下调达到310元/吨。煤油价格下调降低了航空公司的成本，增厚其业绩，当然股价也不断向上攀升！

　　年报的即将披露，行业有望整体扭亏也将带动航空股继续飚升，投资者可重点关注！移动和联通手机用户统一发送0#0306到93891594，立马获取一只行业类龙头股，资费0.50元/条，不包月。